贷款“弃短就长”现象突出，流动性调控压力依然存在

央行昨日发布的金融数据显示，10月金融机构人民币各项贷款增加170亿元，同比少增94亿元。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net）《第一财经日报》获悉，10月四大国有银行贷款合计年内首次出现负增长，而四大国有银行之外的金融机构贷款增长依然较快。

与此同时，近期受到重点关注的中长期贷款高增长的问题依然严重。10月金融机构本外币票据融资余额净减少966亿元，但中长期贷款单月增长838亿元。

四大行贷款合计负增长

数据显示，10月本外币贷款余额同比增长14.4%，比上月下降0.2个百分点，同比提高0.7个百分点。一位股份制银行人士对本报表示，尽管10月贷款低增长存在季节因素，前几年的10月贷款增长也很低，但能实现同比少增94亿元就是重要的调控成果。

贷款同比少增的背后仍然存在四大国有银行少增、中小银行多增的结构问题。一位国有银行人士透露，10月除工行贷款总额增长195.7亿元外，农、中、建三大国有银行贷款总额分别负增长12.5亿元、116.8亿元和185.7亿元。

换言之，四大国有银行合计负增长119.3亿元。而根据央行数据，10月金融机构贷款增长170亿元，这意味着四大国有银行之外的金融机构贡献了289.3亿元。

而本月初央行宣布上调存款准备金率，7年来首次将农信社纳入调整范围。这也一定程度上反映出央行调控中小银行信贷增长的深意。

贷款继续“弃短就长”

上述国有银行人士对本报透露：“10月金融机构本外币票据融资余额净减少966亿元，但中长期贷款单月增长838亿元。前几个月出现的这一贷款结构问题依然比较严重。”

来自央行网站的数据显示，金融机构票据融资余额自5月以来连续下降，5月至9月票据融资累计下降2622亿元，而同期中长期贷款则增长了9251亿元。这种态势在10月得到延续。

上述国有银行人士称，在央行压缩信贷规模的“指挥棒”下，银行选择了压缩票据融资、保中长期贷款投放的策略。

中金公司首席经济学家哈继铭则对本报表示，目前银行持有的大量央行票据都是短期资产，从匹配资产期限结构的角度考虑，银行也有发放中长期贷款的冲动。他还称，从一季度以来，对票据融资的监管一直很严格。

这在一定程度上造成中长期贷款高速增长的局面，并已引起管理层的重视。10月18日召开的国务院常务会议提出严格控制中长期贷款；银监会在10月下旬的会议上要求“银行应该积极改善信贷结构，更加注重有效管控中长期贷款的过快增长”；本月初的央行窗口指导会议则提示银行控制中长期贷款。

上述国有银行人士表示，近期的窗口指导政策主要是控制中长期贷款。

流动性依然承压

数据显示，10月末广义货币M2余额33.27万亿元，同比增长17.1%，增幅比上月高0.3个百分点。消除季节因素后，月环比折年率比上月末上升3个百分点。

哈继铭表示，这是在当前国际收支失衡的情况下流动性过剩必然导致的问题，但他不认为央行年内还会再调高存款准备金率。此次存款准备金率上调从明日起实施，银行要到明日才交款。而年底通常需要市场有更多的流动性。

但上述国有银行人士表示，由于11月、12月有大量央行票据到期，不排除央行会继续调高存款准备金率的可能，至少会继续加大公开市场操作力度。“10月创纪录的238亿美元贸易顺差增大了这种可能性，尤其是市场预期11月、12月的贸易顺差会继续加大。”他说。

渣打银行经济学家王志浩日前预测，未来2个月的贸易顺差将达到月均250亿美元。

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