《窝轮速递》工行（１３９８）连续两日创新高，如投资者在昨日（１３日）入市、甚至早于首批工行认购证在上月２７日上市初期持仓至今，或有机会录得帐面回报；由上月２７日至昨日，工行由３﹒５２元升至３﹒７７元，累积升幅约７％，而行使价３﹒１８８元的工行认购证９９０９、行使价３﹒３８８元的９９１２、以及行使价３﹒５８元的９９１３，累积升幅分别达３６％、３９％及３４％，可见当工行上升、当热钱涌入港股，斥小资买个机会博正股上升，即使买入不同行使价的工行认购证，只在１１个交易日内录得不俗回报。

由此估计，整体工行认购证市场实力，或优于另一走势较落后的中行认购证。以上３只工行认购证中，以行使价３﹒１８８元的９９０９呈价内水平较多，价内约１８％，其轮价亦由０﹒４８５元，升至０﹒６６元。 一旦投资者在上市当日已持有９９０９、却看高工行一线，由于９９０９有效杠杆比率仅５﹒７倍，如希望锁定本金、维持窝轮的杠杆效应，可考虑沽出１股较价内证９９０９、再买入１股价外新上市的工行认购证行使价３﹒８６８元、明年６月到期的４６３６，若以正股昨日收市３﹒７７元及假设４６３６引伸波幅约２４％，估计４６３６轮价约０﹒２３元，有效杠杆比率７﹒９倍；执行仓后，由于投资４６３６几乎不犯本，可在无大压力下放纸鸢，再等待正股变化而收割。 至于昨日提及，行使价３﹒６８８元、明年５月到期的的工行认购证４４４９，亦具爆炸力，有效杠杆比率达７﹒６倍；４４４９每轮对冲值由０﹒５６上升至０﹒６３２，其引伸波幅亦微升至２３％，令昨日持有者赚价亦赚波幅，未来宜观望正股表现而睇位食胡。另由于市场对４４４９需求大，其街货已增至９７球。 资料可参考比联网页ｈｔｔｐ：╱╱ｗｗｗ﹒ｋｂｃｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ。《比联认股证提供》 ※ 截至２００６年１１月９日止，ＫＢＣＦＰ及╱或其联属公司ＫＢＣＦＰ及╱或其联属公司 持有国寿、招行及交银相等于１％或以上之市场资本值的财务权益，并无持有本文所提及其 他上市股份相等于１％或以上之市场资本值的财务权益。

作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。