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国家统计局13 日发布10 月份CPI 数据：10 月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨1.4%，其中城市上涨
1.4%，农村上涨1.3%；（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net）食品价格上涨2.2%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨1.4%，服务项目价格上涨
1.5%。 从月环比看，居民消费价格总水平比9 月上涨0.1%。1-10 月份累计，居民消费价格总水平比去年同期上涨1.3%。
评论：
食品价格是CPI 变动主要因素
10 月份食品价格上涨2.2%，非食品价格上涨1%。非食品价格基本上已经将近一年半，维持在1%附近。因此
决定CPI 上行和下行的目前主要因素为食品价格的变动。除了家庭设备用品及维修服务一路上涨外，其余非食品类均趋于平稳。从八大类别看，食品类价格变动不一，主要因素是十天长假期造成。10 月份，食品类价格比去年同月上涨2.2%，较上月略有下降，应是节假日供应充足之故。除了鲜菜价格有较大幅度的下跌外，10 月份同比下跌5.7%，较上月涨幅下跌13.5 个百分点。别的较上月均有一定的涨幅。如粮食和肉禽类价格均较上月涨幅增加0.3 和3.1 个百分点。
高速增长的货币供应量暂时还难以在物价上得到体现
央行多次在各种场合强调了相对于通缩压力，更应该担心通胀压力。央行的主要担心在于连续多月的M2 高于
17%的高增长率，使得市场流动性过剩，而且并无较好的措施收缩流动性，并且认为货币供应过量最终势必反映在物价上涨上。货币理论认为通货膨胀的结果均是货币供应造成的，如果把通胀定义为持续性的物价上涨。但是货币供应过度并不必然造成通货膨胀，我们认为在目前的这种情况下，持续的货币供应高速增长将体现在资产价格的上涨上，也已经逐步得到体现。从最近几年的世界各国通货膨胀现象来看，通货膨胀已经不是常态，而通货紧缩才是常态。我们认为高速增长的货币供应量暂时还难以在物价上得到体现。
通胀通缩目前来说均不太可能，但上行和下行压力均不能忽视。分析其原因，我们认为，在商品紧缺的情况下，货币投放过多会立即反应在物价上，但是在目前600 多种商品大约70%左右的商品处于供大于求状态，很难体现在物价上涨上。从长期来看，我们认为货币投放过多必然会造成通货膨胀。同时通货紧缩的压力还在于目前的部分行业产能过剩。从CPI 的运行态势来看，这种担心不无必要。虽然M2 近18 个月都处于高速增长中，货币投放明显较快，市场亦积累了太多的货币，但是CPI 却一直徘徊在低位，尤其是扣除了食品因素后，CPI 的低位运行更加令人担心。
预计CPI 全年增幅1.5%
我们一直强调目前通胀同缩均不太可能，近期经济不会步入通货紧缩，通胀的压力也很?Ｄ壳跋盐锛壑甘?/p>
同比增长依然维持在低位，分析CPI 上行和下行的压力，短期内CPI 目前应会维持低位徘徊格局，维持年增长1.5%的涨幅判断。
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