大港股份(行情,论坛)新股上市点评

大港股份将于11 月16 日于深圳中小板上市，公司此次共发行6000 万股，发行价格每股5.30 元，其中网下配售1200 万股，网上定价发行4800 万股。

1、公司实现工业园区开发等多元化业务模式经营

公司主要业务公司主要从事镇江新区内的工业园区开发、市政道路建设、仓储物流、工业标准厂房建设与租赁和铜排生产等业务。

（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net） 最重要的工业园区开发主要是在政府规划的各种产业集聚区或各类开发区中，根据政府规划、园区特色和地方产业特点，对整个园区实现策划、开发、建设、经营和营销一体化,包括园区策划、园区土地平整、管网道路建设、水电气等公用设施建设、厂房仓库等经营设施建设及园区营销，并对园区内企业提供产业孵化、仓储物流服务和物业管理等附加服务。其次市政道路建设指政府委托公司投资建设的城市主干道、次干道或者大型公用配套设施等的经营业务。政府根据城市发展需要和城市规划拟定城市主干道、次干道的建设计划或者公用配套设施建设计划，并委托公司进行投资建设。公司建设完毕并验收合格后移交政府，分期收回委托价款。铜排生产业务主要由股份公司控股子公司镇江大港通达铜材有限公司完成。铜材公司面前主要生产400 多种规格的铜排产品，目前产品已被长江电气、华威电气等国内知名电气设备制造厂家及电气工程承包商广泛采用。

2、公司借助镇江新区相对区位优势提升自身业务

公司园区综合开发建设及市政工程建设业务集中于镇江新区，具有较强的区域性。公司的竞争优势将依托于镇江新区拥有的区位优势、产业优势、资源优势等。目前镇江新区的工业发展进入了一个快速发展的时期，2003

年之前，公司主导业务是针对拟投资企业的需要，提供土地平整以及供电、供水、排污、供气、通讯、供热、道路等园区基础公用设施的接入服务和市政道路建设。2003 年以来，镇江新区形成了化学工业聚集区、光电子工业聚集区、机电科技工业聚集区等三个产业聚集群，聚群的规模效应能够进一步吸引企业入驻园区。

随着镇江新区内入园企业的增加，对工业标准厂房和仓储物流的需求进一步增加，公司利用的区域优势为拟入区企业提供标准厂房租赁和仓储物流等园区综合服务。这些有利条件有望带动公司总体业务健康稳定发展。

3、预计公司合理价格区间在6.97-8.20 元

我们预计大港股份公司06-08 年全面摊薄EPS 分别为0.33 元、0.41 元、0.48元，由于其具有园区开发综合经营的概念，估值可参考主营业务类似的长春经开、陆家嘴(行情,论坛)、苏州高新(行情,论坛)、张江高科(行情,论坛)等，目前，国内园区开发类的主要上市公司06、07 年的平均市盈率为26 倍和21 倍。我们认为大港股份在地理位置、业务性质、盈利能力，成长性等方面与张江高科和空港股份(行情,论坛)具有一定的可比性，并且最近由于人民币升值导致国内地产股普遍上涨，市场对地产股看好且预期定位调高，我们将公司的合理价值上调为6.97-8.20 元左右。同时我们考察了近日上市新股首日表现，最近的新股雪莱特(行情,论坛)、高新张铜(行情,论坛)、东源电器(行情,论坛)首日涨幅分别为147％，93％和87％，并且目前市场指数已处于高位，我们预计大港股份的上市首日涨幅约为60％-100％左右，预计国内上市当天开盘价可能在8.48-10.6 元左右，建议在合理价位上方减量操作。

新野纺织(行情,论坛)发布定价公告点评

今天新野纺织发布定价公告，发行价格为5.19 元。

1 公司此次发行8000 万股，募集资金项目用于生产各种纱线和布的技术改造项目，项目建成投产后每年可增加纱线产量1 亿吨，坯布及服装面料产量3566 万米。

2 公司是国家大型纺织企业，全国棉纺织行业前20 强。主要生产和销售各种纯棉和涤棉纱线、坯布及服装面料。棉花是公司主要原材料，占成本的70%，国内棉花价格的波动通过成本会直接影响到公司的利润。出口环境

恶化、人民币升值、出口退税下调将使行业竞争进一步加剧。

3 公司地处棉花产地，棉花采购成本较国内平均水平低3%，当地纱线生产的产业集群使公司棉纱的加工成本低于行业平均水平8%，劳动力成本比沿海地区低30%，区域优势转化为成本优势。此外，较高的研发投入保证公

司的产品档次。这两方面均保证了公司的毛利率水平处于较高的水平。

4 我们预测06、07、08 年每股收益分别为0.23 元、0.3 元、0.45 元。中小板纺织服装企业06、07 年PE 值为22.93、19.83 倍，根据中小板纺织服装企业06、07 年市盈率计算，公司上市合理价位应该是5.27-5.95 元。

5 发行价格定为5.19 元，按合理价位上限计算，还有14.6%的空间，建议积极申购。

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