《谈国论企》中国的广义货币Ｍ２的增长速度在２００６年第三１０月份突加大增长幅度，显然与有公司进行庞大招股集资活动所产生的短暂市场效应有关，相信中国人民银行下半年的先后三度调高金融机构人民币准备金率，和商业银行如银监会指引般陆续降低长期贷款比重和增加短线借贷，会使货币供应渐次回稳至央行的目标水平及有助压抑固定资产投资不必要的高速增长，以保证整体国民经济维持长期平稳较快成长的势头。

＊股市持续活跃促部分存款呈分流＊ 据中国人民银行发布的最新数据显示，广义货币Ｍ２余额在１０月份为３３﹒２７万亿元，较２００５年同比增长１７﹒１％，幅度虽较对上一个月，即９月份所达３３﹒１９万亿元而增加的１６﹒８３％高０﹒３个百分点，却引起若干市场人士忧虑，惟这不仅属十分轻微的上升，而且比８月份的１７﹒９％与７月份的１８﹒４％为低，及比２００５年同期下降０﹒９个百分比，最重要的是这个成长速度相当贴近央行所订定的全年增长率１７％的目标。广义货币供应在再扣除季节因素后季环比折年率为１５﹒７％，央行在发布资料时所作的述评强调「广义货币略有回升，贷款增长保持平稳」，显示颇为认同和接受短线的温和反弹。 相信中国的广义货币供应Ｍ２在１０月份有所回升，会与中国工商银行(行情,论坛)在期内招股上市所产生的衍生效应有关，而这可自其他货币供应环节的变化便见一斑：（甲）全部金融机构人民币各项存款余额３２﹒９３万亿元，同比增长虽达１７％，却较对上一个月减少０﹒２个百分点和较去年同比低２个百分点，主要受到（１）人民币储蓄存款在期内仅增１５﹒５％，涨幅较对上一个月低０﹒５个百分点和成为２００５年４月份以来的最低点，（２）活期储蓄存款同比减少２１﹒６亿元，反映出有部分资金流出银行金融体系。 （乙）证券公司客户保证金余额为６０４２亿元，既比对上一个月大幅增加２１６１亿元，更远多于去年同比１８２﹒９％，而中国人民银行亦认为「股票市场交易持续活跃，储蓄存款一部分被分流到股票市?埂? （丙）银行间市场人民币交易在１０月份达到３３７０８亿元，日均成交亦达１８７３亿元，同比增加７３﹒６％，和同比成交多７９４亿元，活跃的交易活动促市场利率水平有所上升，相信亦为公司招股集资期有十分强烈的市场认购反应有关。 ＊银行间人民币交易活跃拆息亦升＊ 中国的广义货币Ｍ２增长该属短暂的市场现象，可见自其他货币供应数据的最新变异：（Ａ）狭义货币Ｍ１余额１１﹒８４亿元，同比增长１６﹒３％，虽高于９月份的１１﹒６８万亿元和同比增长１５﹒７％，惟涨幅仅比去年同期所高出的４﹒２个百分点。（二）市场货币流通量Ｍ０余额为２﹒５万亿元，同比增长１４％和增幅较去年同期高５个百分点，而９月份则为２﹒５７万亿元和同比增长１５﹒３３％。 基于货币供应增幅较预期略大，仅属短线市场活动产生的衍生效应，而中国人民银行继７月５日及８月１５日之后，再调高金融机构存款准备金率的实施日期也刚在１１月１５日，故央行会继续紧密地留意货币供应和各个金融市场运作和变化，而不会贸然采取相应的应变行动。央行反而要留意的该为抽紧供应后，广义货币Ｍ２等是否仍会有可能在招股大集资后的１１月份及１２月份会回复到相对正常水平；果如是，则中国的货币供应会持续上一个季度呈持续放缓的趋势，显示中国人民银行一再提高存、贷款基准利率所产生预期的收紧货币供应效应。，不过，商业银行的中、长期贷款增速仍远高于短期贷款，须积极加以调控，使贷款业务从不大平衡渐次回复相对平衡状况，和让较为依赖短线贷放的零售消费、农业、轻工业、中小企等得到较多的资金资源发展业务甚至投资，协助整体国民经济结构更为结实地转型和以开支需求的内需成为推动经济平稳较快成长的其中重要支柱。《资深股评人 黎伟成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）

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