编者按：

　　股市进入11月，指数依然向前，但是不少投资者的账面却在“向后”，一面高声叫好，一面暗自叫苦。因为他们的股票跌了：指数越来越高，上涨的股票越来越少。在所谓的“二八效应”中，许多人的股票都在下跌的“八”里面。

或许，当大盘向2000点进发的时候，“局势”已经发生了转折性的变化？顺势而为——很简单的几个字，而“势”将何往？“顺”将何从？

　　“大盘指数相当多的时候已经成为相当有效的反向指标了。换言之，指数大涨，大多数个股往往下跌，相反指数下跌，反倒可能上涨的股票多一些。所谓的‘二八效应’正在这段时间里日益得到强化。”戎健兵昨日在接受《第一财经(相关:理财 证券)日报》采访时简洁地概括道。作为一名私募基金经理，他已经在股市中摸爬滚打了8个春秋。

　　股市如棋局局新。一周前戎健兵就已预感到这次大盘调整的方式将跟以往任何时候都不同。“因为散户都在变得越来越聪明，一些经典的头部形态和技术特征已经不可能瞒过他们的眼睛了，而且他们撤离的速度也比机构要快得多。那么主力资金如何达到稳定场内人心、实现顶部出货的目的呢？目前最有效的就是‘瞒天过海’这一招，也就是拉指数出个股。”

　　“清货为主，不要贸然开新仓”

　　“其实今天的行情就是一个非常有力的例证。”戎健兵说，早盘10点出头沪市大盘上涨了20多个点，我统计了一下沪市上涨288家，下跌523家，涨跌比率为0.55。然后大盘基本上在此点位上下7个点左右宽幅震荡，但上涨家数却从288家一路滑落到278家、243家、230家、200家直至180家，高位震荡出货的迹象非常明显。而下午大盘一路上涨了36点时，我发现上涨家数为276家，而大盘涨了45点时上涨家数仅有263家，567家下跌，涨跌比率为0.46，一半都不到。之后大盘冲高迅速跳水，上涨家数也急剧减少，收盘时仅158家上涨，692家下跌，涨跌比率下滑到0.23不到，大盘还涨了近19个点。假如在以往的话，这样的涨跌比率少说大盘也该下跌20~30个点。

　　戎健兵对于盘面的敏锐感觉促使他将自己的股票仓位不断下降。同时他也劝告周围的朋友以清货为主，不要贸然开新仓。“假如你领会了刚才我的观察结论的话，那么这段时间你就不会被指数与大多数个股的不和谐情况搞得茫然不知所措。很简单，假如大盘上涨10个点以上，涨跌比率却是0.5上下，那么基本上今天买入股票的获利比率就很低了。如果大盘一路上涨，而上涨家数却不见增长相反下跌，那么这就是出货信号。今天以及前几天就是在这种情况中无法持续而跳水的，一旦跳水，对大多数个股而言杀伤力是很大的。”

　　“少数演员”的表演舞台

　　私募基金经理丁毅民（化名）也表示对后市持偏空态度：“其实指数的涨跌已经与大多数股票涨跌完全脱节了，而只是少数演员的表演舞台。我们在工商银行10日突破创新高时进行了适量的配置，到今天为止也算得上获利不菲。可以说指数的大多数涨幅都被工行等大市值股票吃掉了，现在在场内做超短线的其实大都是输多赢少。我看到一些网上的统计数据也印证了自己的观点，比如有多少多少股票目前是在30日均线或60日均线下方，有多少股票10月份以来是跑输大盘的，结果确实不容乐观。其实国庆节后股市结构性调整就已经悄然展开了，只不过这几天趋势得到进一步强化而已。”“我认为投资者更应该去关心那些能反映市场全貌的统计数据，以建立一个对市场的基本判断，而绝不是盯着大盘做个股。根据目前的数据，我的基本判断是偏空。”他说。

　　两个标准：工行和沽权

　　戎健兵认为还有两个比较明显的判断行情标准：“其一是看工商银行，假如工行当日开红盘且维持不翻绿，那么大盘当日红盘概率较大，一旦工行维持红盘或上涨、大盘却开始翻绿则要高度警惕其他股票大跳水。此外工行涨幅如果比大盘涨幅大，而下跌股票大大多于上涨股票，那么进一步说明当日指数其实更反映的是工行等大市值股票的行情，没有这些大市值股票的人不必‘自作多情’期待手中股票也能上涨。”

　　金阳光证券咨询公司资深分析师孙凯昨日对《第一财经日报》表示，工行带动股指及蓝筹股强势上行产生一轮“二八”式行情，可见工行对股指的作用是转折性的。在现有水平基础上，蓝筹股仍可能会成为机构们抢夺筹码的对象，机构们为争夺对蓝筹的控制，并取得股指期货的话语权仍将长期以建仓为主，这将对蓝筹的股价起到积极保护的作用，也会对指数起到稳定或拉升的作用。所以股指长期来看上涨将成明显趋势，但蓝筹股的现价目前已普遍高于散户成本，市场短期面临较大回调压力。

　　“其二是看认沽权证（沽权）。最近大盘指数强势上攻、屡创新高，但一个非常有趣的现象就是沽权大多仅是强势盘整甚至同步上涨，并非随大盘上涨而跳水。”戎健兵说，“最明显的例子就是今天（11月16日），2只沽权上涨10％以上，5只超过8％，上涨的17只权证中有15只沽权，可谓满堂红。为什么沽权敢于不畏大盘的屡创新高而纷纷上攻呢？我认为这是一个很值得注意的现象，简而言之就是预示着未来正股下跌可期。假如看到沽权大面积上涨，那么我建议做股票的朋友还是要以谨慎看空为主。”

(责任编辑：张雪琴)