国家统计局公布的统计数据显示， 1-10 月份，我国完成城镇固定资产投资70071亿元，比去年同期增长26.8%。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net） 分产业看，第一、二、三产业分别完成投资765 亿元、30138 亿元和39168 亿元，分别比去年同期增长34.9%、27.6%和26.0%。

从10 月份当月的情形看，当月固定资产投资增长17.1%，增幅较上月下降6.5 个百分点，创02 年以来单月增速的新低。其中，第一、二、三产业分别增长22.4%、11.6%和21%，增幅分别较上月下降9.2、7.6 和5.1 个百分点。可以发现，8 月份以来，第二产业的投资增速明显落后于总体的增速，而第三产业的增速则开始高于总体的增速。

从季节因素调整后的数据看，近几个月来投资环比增速波动的幅度非常大。10 月份的环比增长率为-4.5%，远偏离其趋势因素序列的增速，这也是为什么当月的同比增长明显低于我们预期的原因。我们原来认为，在紧缩政策出台几个月后，10 月份环比增长应该趋于正常，但事实并非如此。就今年后两个月的增长预期看，由于同比增速是过去12 个月环比增速的累积，在假设今年后两个月的环比增长与其目前趋势因素序列的月环比增速相当的情形下，我们预期其同比增长速度会在15%到18%左右。对中国经济而言，10 月份17%的增长已经是一个相对低的水平，因此，我们认为，单从实体经济的角度出发，政府不会进一步采取新的紧缩政策；而且，已经出台的措施可能有过头的倾向。

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