自2000年以来,我国供水价格就不断上涨。国家统计局统计的36个城市的工业用水价格由2000年9月的1.36元/吨,上涨到2005年9月的2.29元/吨,涨幅为68%;居民生活用水价格由1.06元/吨,上涨到1.51元/吨,涨幅为42%;综合水价由1.28元/吨,上涨到2.21元/吨。 尽管如此,目前的供水价格还是不能维持多数供水企业的正常运行和合理盈利。在全国2469个供水企业中,截至2005年10月30日,有1231个企业处于亏损状态,亏损企业比例为50%,较2003年年底增加了5%。进入2005年,各地的供水价格依然"涨声一片",多个省区举行了供水价格调整听证会。有研究认为,未来两年内,我国仍处在供水价格上调的高峰期,预计平均上调幅度将达到20%以上。虽然我国水务类上市公司的整体估值水平已高于国际同行,但鉴于我国水价上涨空间较大、电价存在长期走低趋势、股改对价等因素,水务行业仍具备一定的投资价值,给予该行业"增持"的投资评级,其中有望被上海自来水公司借壳上市的原水股份(行情,论坛)(600649)因水价上涨而业绩增长以及被重组而潜力巨大,可重点关注!
    公司最具震撼性的题材在于其有望被上海自来水公司借壳上市!公司是上海市特大型供水企业,提供的淡水已经占上海自来水供应量的95%,区域垄断优势极为明显。公司三季报披露,黄浦江系统原水销售量为34163.73万立方米;闵行自来水公司自来水销售量4732.94万立方米;污水处理18287.15万立方米,与上年同期相比分别增加了3.03%、7.26%、19.61%。2006年6月28日公告,拟以拥有的黄浦江原水系统资产与上海水务资产经营公司拥有的上海市自来水市南有限公司100%的股权进行置换,置换差额6006万元由公司以现金方式支付给水务资产经营公司。10月份公司应该能完成黄浦江原水系统资产与上海市自来水市南有限公司的资产置换。这是原水股份(行情,论坛)近期的第二笔关联交易,交易完成之后原水股份(行情,论坛)置出资产总额将达到30亿元,置入资产则高达50亿元。截至2006年3月31日,原水股份(行情,论坛)企业总资产规模为65.09亿元,两次置换将超过公司资产70%,原水股份(行情,论坛)也将彻底变身自来水公司。上海自来水公司将会暂时形成原水股份(行情,论坛)、上海市市北自来水公司与浦东威立雅自来水公司"三足鼎立"的局面,据悉该项目是市政府项目,目的是将自来水借壳注入原水股份(行情,论坛),打造上海水务平台并为调升水价做准备。8月30日,公司出资800万元(其中无形资产191万元),参与组建上海城市水资源开发利用国家工程中心有限公司。至此,上海自来水公司借壳原水股份(行情,论坛)上市渐趋明朗。
    本次关联交易计划出台后,公司发布预测公告,称公司2006年的净利润将达3.80亿元,与置换前2005年的3.77亿元净利润基本持平。但公告同时显示,公司是以原有的业务收入来预测2006年净利润的,而不是以新置入资产来计算的。目前,上海自来水处于微利状态,居民用水价格为每吨1.03元,远比一些大中城市要低--北京目前的水价是每吨2.6元,重庆的水价也达到了每吨2.66元。与此同时,上海居民水价承受能力指数则位居全国之首。据可靠消息,上海市居民用水阶梯式水价方案正在制订之中,近期将会召开居民用水价格听证会。
    三季报显示中银国际、海富通等基金纷纷增持原水股份(行情,论坛),而富兰克林、花旗、汇丰三家QFII也加入新进建仓队列。机构大幅增持主要是出于水价调升和上海自来水公司借壳上市的预期。而近期市场上主流资金明显在对蓝筹股进行轮翻攻击,因此作为水务垄断型蓝筹的原水股价极具想象空间!走势上,该股在底部震荡数月,机构吸纳十分充分,后期其有望突破箱底加速拉升,可重点关注! |