○对年报预期的炒作,为二线蓝筹股提供了走强契机

    ○行业发展格局的转变,使不少二线蓝筹股具备重估动力

    ○重点关注具全球竞争优势的公司股票,以及业绩增长预期确定的公司股票

    江苏天鼎 秦洪

    近期A股市场的主角无疑是中国银行(行情,论坛)、工商银行(行情,论坛)等大盘蓝筹股。

但在“大象”活跃的同时,细心的投资者可以发现,二线蓝筹股也不时出现在涨幅榜前列,比如说S阿胶(行情,论坛)、格力电器(行情,论坛)等个股。那么,我们能否从中发掘出相应的市场机会呢？

    年报投资主题浮现

    对于二线蓝筹股的走势,业内人士的第一反应就是：这可能显示目前主流资金的投资思路有所拓展,即部分机构资金开始打起炒作年报业绩预期的旗号。毕竟,目前已近11月下旬,的确已进入了年底提前进行年报预期炒作的时间段。

    事实上,昨日S阿胶(行情,论坛)的走强在很大程度上就在于市场预计其主导产品的销售将出乎市场预期,再加上该股尚未股改,属于股改红利含权的未股改股,如此两大动力叠加在一起,就催生了该股的一根长阳线。而贵州茅台(行情,论坛)、苏宁电器(行情,论坛)等个股也有着类似特征。

    此外,这些二线蓝筹股的业绩增长预期光环,在前期被银行股、地产股等人民币升值投资品种所掩盖,从而使得此类个股的股价走势一度远远落后于大盘指数,尤其是贵州茅台(行情,论坛)、烟台万华(行情,论坛)等成长预期相对确定的品种。而历史经验告诉我们,牛市行情虽然不会改变上市公司的内在价值,但却可以提升上市公司的内在估值预期。比如说在熊市时,给予贵州茅台(行情,论坛)、烟台万华(行情,论坛)等二线蓝筹股的估值可能只有20倍者25倍动态市盈率；但在牛市里,由于市场的乐观,往往会给予30倍甚至35倍乃至40倍的预期市盈率,从而推高二级市场股价。既如此,在指数持续走高的牛市氛围下,二线蓝筹股的确可以在年报业绩预期的号召下,在补涨效应的推动下,出现在涨幅榜前列。

    价值重估赋予溢价预期

    目前二线蓝筹股跻身于涨幅榜前列,其实有点类似于市场各路资金对其进行重新估值。这给我们提供了一个重新审视二线蓝筹股投资机会的角度。

    比如说,对格力电器(行情,论坛)、美的电器(行情,论坛)等空调行业上市公司该如何定位？是10倍市盈率还是15倍市盈率？在以前的A股市场里,虽然是家电行业的佼佼者,但由于行业竞争激烈尤其是价格战此起彼伏,这些股票的成长性并不十分确定,所以二级市场资金不敢赋予其高估值。但家电行业尤其是空调业在经过多年的整合并购后,目前市场集中度大幅提升,龙头企业已经具备了一定的定价权,从产业经济角度来看,已具备了一定的寡头垄断特征。那么,是否可以赋予15倍的市盈率估值呢？更何况,格力电器(行情,论坛)、美的电器(行情,论坛)、青岛海尔(行情,论坛)等优秀家电企业不仅仅在国内独领风骚,而且在全球领域也具有极强的竞争力,因此,赋予较高的估值是可以乐观预期的。

    类似这样的细分行业的佼佼者,在目前A股市场中并不少见。比如说在汽车零配件领域,部分上市公司经过多年的竞争锤炼之后,已经可以与跨国企业“叫板”,甚至可以称之为具全球竞争力的企业。此类上市公司所处的竞争环境在近两年来发生了翻天覆地的变化,在充分竞争的行业背景下,尚能够取得极佳的业绩增长纪录,那么,在竞争缓和的背景下,业绩增长的预期自然更为乐观。我们认为,雪莱特(行情,论坛)、万向钱潮(行情,论坛)、滨州活塞(行情,论坛)等个股近期走势强于大盘,可能就是因为各路资金已经看到了它们参与国际竞争的实力。

    此类企业尚有纺织业的鲁泰A(行情,论坛)、华纺股份(行情,论坛),造纸业的华泰股份(行情,论坛)、晨鸣A,港口设备业的振华港机(行情,论坛)、中集集团(行情,论坛),工程机械类的三一重工(行情,论坛)、安徽合力(行情,论坛)等等。在此背景下,此类个股有望在估值溢价预期的推动下,在年报业绩增长的预期推动下,出现一波较为乐观的盘升行情。

    关注两类重估二线蓝筹股

    有鉴于此,我们认为目前部分二线蓝筹股有望获得新的估值提升动力。其中,有两类二线蓝筹股估值提升的动力可能更为强劲,未来的股价预期也相对更乐观。

    一是具有全球竞争优势的公司股票。就目前来看,空调、彩电、汽车零配件、港口机械等是最为明显的细分行业,因此,格力电器(行情,论坛)、美的电器(行情,论坛)、四川长虹(行情,论坛)、厦华电子(行情,论坛)、金发科技(行情,论坛)、万向钱潮(行情,论坛)、振华港机(行情,论坛)、中集集团(行情,论坛)等个股可积极关注。此类个股拥有全球竞争优势,而在A股市场日益国际化的背景下,海外资金若想分享这些企业全球化所带来的投资回报,也可能会通过QFII等渠道买进相应股票,其未来前景相对乐观。

    二是年报业绩预期相对明朗,且来年业绩增长预期较为确定的公司股票。这主要指的是具有整体上市预期,或者有新项目竣工达产并将形成新的利润增长点的个股。近期的上海机场(行情,论坛)、深圳机场(行情,论坛)的走势就极为明显,主要在于虽然目前估值合理,但来年新的利润增长点较为明确,故成为机构资金新的配置对象。与之类似,铁龙股份、粤电力、赣粤高速(行情,论坛)、现代投资(行情,论坛)等二线蓝筹股,也有望获得资金的青睐,股价走势相对乐观。