公司是地方性铝合金型材产品民营企业，主要产品为建筑用的粉末喷涂、氟碳喷涂、不锈钢色包覆、电泳涂漆、多色化铝合金型材、断桥隔热型材以及工业铝合金型材等。董事长陆志宝是公司实际控制人，持股比例33％。

　　公司主打产品铝型材主要用于建筑行业，近一轮房地产调控给公司产品销路带来一定压力，加之原料价格波动剧烈，05年盈利能力下滑明显。

公司只能被动采用行业通用的每单定价方式来化解部分成本压力，另外通过直接买卖盈利微薄的铝锭来扩大业务量。

　　募集资金项目PS版铝板基项目已于06年6月开始部分达产，07年全面达产后将成为公司未来新的利润增长点。PS铝板基在国内尚属于供不应求，0.15mmPS版铝板基主要依赖于进口，同类国产铝板价格优势明显，发展前景良好。

　　由于身处产业链的下游，公司将不得不面对诸多风险：①铝锭价格波动剧烈导致吨产品毛利水平不稳定和塑料铝型材的替代效应；②新项目PS版铝板基实际产品差异很大，公司未来能否批量以高端产品为主，今后行业竞争加剧后能否继续保持高毛利目前都尚未可知。

　　公司发行价格为6.36元，静态市盈率为17倍。网下配售600万股，配售比例为20%，超额认购倍数为92.88倍；网上定价发行2400万股，中签率0.16%，超额认购倍数为633倍。目前中小板新上市公司估值普遍偏高，07年平均PE约22倍，考虑到公司主营产品竞争力不强、盈利能力波动较大，新项目前景还不明朗，我们认为公司合理估值在19-22倍PE，预计上市后合理股价介于8.95-10.34元之间。

　　作者：来源：研究所