一、核心题材:
    行业龙头、航天军工、奥运概念、业绩增长。
    二、投资要点:
    1、行业龙头:高新张铜(行情,论坛)是国内空调制冷两家大型领导厂商之一,中国铜加工行业的三驾马车之一。 公司是我国铜产品制造行业中获得国际论证最多的厂商。通过了英国标准协会的ISO9001质量体系论证。加拿大铜水管、空调制冷铜管WH产品认证、英国BSI铜水管KITEMARK产品认证和美国NSF产品认证,为公司产品进入这些高消费市场提供了必要条件,并提高了公司产品的海外知名度。
    2、航天军工机械制造题材。公司的铜合金广泛应用在海水淡化、军舰、火电核电、汽车轮船制造等方面,具有广阔的发展空间和长远的增长潜力。
    3、奥运题材。公司的铜水管产品目前已在北京首都机场1号航站楼、国家奥林匹克游泳中心、解放军301医院、国家公安部大楼、LG大厦等一些重点及标志性建筑中得到应用,并成为“鸟巣工程”独家铜水管供应商。
    4、业绩增长题材。公司目前产能为8万吨,而2006年前三季度的产量只有3.75万吨,产能释放潜力巨大,募集资金投向三大系列产品六个项目,目前除高精度黄铜棒工程项目刚投入完毕,其它五个项目的主体工程已经基本完工并投入试运行,募集资金项目全部建成达产后,公司三大系列产品将达到10万吨产能。预计六个项目中,高精度黄铜管和高精度黄铜棒两个项目将于2007年底达产,其他四个项目将于2006年末达产,公司产能将得到进一步释放。
    5、行业复苏题材。公司属于铜加工行业第一家上市公司,电解铜在公司产品中的成本高达70%左右,电解铜价格每吨下降一万元,简单计算的每吨产品将增加利润5000-7000元,8万吨就是4亿到5亿元左右,利润的增长相当惊人。而目前的铜价处于历史高位,上涨空间有限,而下跌幅度则有可能较大,即使铜价维持在高位,公司目前高附加值的产品可以抵御高铜价带来的风险。
    三、合理估值
    我们认为公司的合理估应在13—15元之间,有望冲击18元的高位。 |