􀂄 成长性强。预计未来三年公司销售收入年复合增长率将达到35%，毛利率保持在30%以上，（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net）均高于行业的平均水平，公司有着良好的成长性和盈利能力。

􀂄 科技实力高。公司的研发水平和研发实力已经达到国内先进水平，超出我们的预期。公司的科研实力有助于开发更多的高附加值的电光源产品，使公司持续高速的发展。

􀂄 产品说明。我们在上次的定价分析报告中认为HID 灯是公司未来的发展的主要推动力。通过调研，我们发现公司的三大产品未来的成长性均好于预期。

􀃊 公司节能灯产品的订单情况和生产线改造进程均好于预期，预计07 年节能灯销售收入增长将达到30%，高于我们先前15%的预测；

􀃊 我们了解到公司产能提高的速度和HID 灯进入整车市场的进程快于我们的预期。我们预计公司HID 灯年复合增长率为56%，毛利率水平在46%以上；

􀃊 同时国民日常卫生意识的提高和国家对污水治理的力度加强，紫外线灯的市场需求将会大幅提高。公司未来三年紫外线灯的销售收入增长将超过40%，高于行业平均水平。

􀂄 我们认为公司合理的市盈率是25 倍，分别以07 年和08 年预测EPS 的0.615 元和0.85 元进行估值，得到公司的估值区间为15.23 元-20.81 元。建议买入。

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