今明两年主营仍以钢结构为主，长期产能稳定在5万吨/年。目前钢结构业务仍是公司主营的主体，收入占比在60%以上，且直到明年这种状况仍不会改变。由于钢材价格波动较大，（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net）目前公司的钢结构业务大部分是带料加工，只收取管理费。

从产能看，公司位于钢结构制造厂商的第一方阵，但和其他民营企业相比，公司不具备成本、管理等优势。由于公司背靠中船集团，造船业最近几年投资增速较快，公司钢结构业务订单较好。从一个较长的时间来看，钢结构业务不是公司发展的重点，收入绝对金额可能逐年增加，但业务比重会逐渐下降。公司在建的松江基地占地10万多平方米，搬迁后专门生产钢结构业务，设计年产能5万吨。

近几年机械制造业务逐渐增加，龙门吊明年计划单列项目反映。

公司机械制造业务（即机加）主要包括产品轴舵和龙门吊等。轴舵属于船舶配件，连接主机与螺旋桨；龙门吊主要用于造船厂造船基地大型钢结构、船段的吊装。随着国内造船投资快速增加，基地扩能，龙门吊需求快速增加。公司今年龙门吊（600~800吨）接单7台，价值5.5亿元，同时还有广州的4台跟踪订单可能明年签约。龙门吊的生产周期在2年左右，5.5亿元的收入今年只能确认10%，明年确认60%~70%，公司计划明年在主营业务结构中单列龙门吊业务反映。

船舶配件是公司未来发展的绝对主业。目前公司船舶配件业务占公司主营的10%多一点，即使算上包括在机械制造的轴舵和钢结构的压力容器，船舶配件收入目前占比也仅在20%左右。

压力容器业务盈利能力最强。公司早在上市之前就可以生产LNG/LPG船的金属制液体贮藏罐，中间几年没接订单出现断档，2005年后订单快速增长。

长兴岛基地建设正式开始，预计明年年底搬迁完毕。11月7日，公司长兴基地建设项目委托协议正式签订，标志着了公司的新基地建设即将正式开始。

公司在中船集团的定位思考。中船集团计划实现整体上市，近期加大整合力度，提高沪东重机(行情,论坛)到子公司位置。

盈利预测与投资建议。我们预计公司最近两年实现每股收益0.04、0.07元，以1.8~2倍PB计算，合理股价5.05~5.60元。目前公司股价4.66元，动态市盈率很高。但我们看好中船集团整体上市可能带来的重组机会，特别是明年年底搬迁长兴基地后公司基本面将发生根本性变化，首次评级“推荐”，长期“强烈推荐”。

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