报告摘要：“人口红利”创造了大西洋经济和东亚奇迹，正在创造中国奇迹，中国“人口红利”（婴儿潮带来的额外源泉）将持续到2020年。人口红利带来了强大的劳动力和全球竞争力，中国最大的房屋需求、股票涨幅将在这一代婴儿潮手中产生。

以“家”为核心文化使国民乐于“购房置业”，“勤俭持家”和“社会保障制度缺失”也使储蓄率高企，城市化加速世界领先推动强大的住房需求；而投资房地产风险收益比更优，抵押贷款也强力支撑住房消费；中国人均GDP1750美元正是住房消费高速发展和平稳增长期。诸多因素拉开了未来20年中国房地产业的黄金发展期。

　　人民币升值背景下中国被动增加大量外汇储备，投放大量基础货币致流动性过剩。发达国家诸如日本等国家本币升值过程中曾带来房价股价巨幅增长，房地产与股票资产长期同向增值，核心都市圈房价涨幅最大。中国工业化城市化还有时日，在人民升值周期之始，房地产价格主要体现为生产要素和普通消费品特征，投资品特征还不明显，其资产重估才刚刚开始。未来3-5年内若人民币升值30-50%，房地产股票一定还会有出色表现，其价值重估才刚刚开始。

　　预计未来国家调控房地产市场将以长期完善住房保障制度和中期完善税收调节手段为目的。国家宏观调控已使部分开发商资金紧绷，加速了行业整合，上市公司资产负债率远低于行业水平，在行业整合中优势凸显，为优势公司提供了历史性发展机遇。房地产优势公司在未来10年或更长的时间里是最赚钱的公司，一批有资金、品牌、资源、市场整合优势的优质上市公司的市场占有率和市值将迅速提升，在这一黄金时代里将铸造一批地产蓝筹。

　　与国际估值相比，中国房地产蓝筹及优势公司的价值明显低估。强力推荐如下万科、招商地产、泛海建设、金地集团、保利地产和冠城大通等等房地产龙头公司和优势公司。