《窝轮速递》市场热炒国企股份，国企指数急升创历史新高，市场仍以资金主导，资金市难度最高的是如何估顶，有时资金撤走时可以是无影无踪，现时投资者应以保障本金及利润为大前提。如持有价内工行认购９９０９的投资者帐面利润可观，可考虑沽价内认购、买价外６０４２，锁定利润。

市场昨日（２２日）热炒国企股份，国企指数升近３﹒５％，创历史新高，中资金融股依然强劲，工行（１３９８）升约３﹒３％、建行（０９３９）升约５％、交行（３３２８）升约４％、中行（３９８８）升约２﹒６％，中资金融股及窝轮成交活跃，反映热钱仍在。正如前述，资金撤走时可以是无影无踪，并且有机会是急速的，因此，现时投资者应以保障本金及利润为大前提。 跟进周一（２０日）「锁定利润为上策、沽价内认购买价外」，已持十分价内认购证的投资者，如中行认购２４６６，可考虑沽出转持行使价４﹒２０８元、３月到期、轮价细细粒的９５３７，掉仓目的是透过一沽一买，净袋部分盈利及保留本金，同时如正股继续上升，投资者仍可享回报，维持有效杠杆﹔如正股下跌，投资者也不会极度失落。 如投资者周一执行掉仓，以当日两轮的收市价计算，投资者每轮已锁定约０﹒３７５元（２４６６周一收市价０﹒４９元、９５３７为０﹒１１５元），同时持有价外９５３７。昨日两轮均随中行上升约２５％，即使投资者于正股高处，调减资金，正股再创新高，投资者仍可有回报。 工行自上市以来反覆上升，昨日收４﹒１３元，部分市场上工行认购巳十分价内，如行使价３﹒１８８元的９９０９，轮价自１０月２７日的０﹒４８５元升至昨日１﹒０１元，升幅已超逾一倍，已持有的投资者帐面利润可观，而９９０９的有效杠杆约３﹒９倍，如相信工行继续具上升潜质，可考虑沽价内认购、买价外策略，执行沽一股９９０９、买一股６０４２的掉仓，将可锁定利润、并维持持仓的杠杆效应。 ６０４２属价外证，行使价４﹒５８８元，８月到期，引伸约２８％，有效杠杆比率约７倍，街货约１８球。６０４２昨日收市价０﹒２５元，如投资者以昨日收市价一股９９０９、买一股６０４２，可净袋０﹒７６元。由于９９０９及６０４２轮价差别大，６０４２的有效杠杆亦较９９０９高，沽一买一的掉仓策略更具意义。 资料可参考比联网页ｈｔｔｐ：╱╱ｗｗｗ﹒ｋｂｃｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ。《比联认股证提供》 ※ 截至２００６年１１月２０日止，ＫＢＣＦＰ及╱或其联属公司ＫＢＣＦＰ及╱或其联属公 司并无持有本文所提及其他上市股份相等于１％或以上之市场资本值的财务权益。

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