第一食品“小非”上市或将形成买点

　　华泰证券研究所预计，第一食品（600616）2006－2008年每股收益分别为0.54元、0.65元和0.73元。如果单纯以黄酒业务估值，按照酒类龙头企业的PE情况，公司合理股价应在14.1元；如果按照公司整个业务情况给予估值，考虑到公司其他业务盈利能力不强，按照2007年20倍PE计算，公司合理股价应为13元。

考虑到大光明集团的业务整合预期，公司合理股价区间应在13－14.8元，维持“推荐”的投资评级。此外，公司“小非”将在24日上市，可能形成较好的买点。

　　华泰证券指出，未来公司黄酒业务增长主要来自两方面：一是主动调整产品结构，如公司在9月份推出了专供餐饮的“金6年”和“金9年”，预计2007年公司新产品将在餐饮渠道替代公司目前主要产品；另一方面是公司在上海以外地区的发展，江苏黄酒市场容量在5亿元左右，仍将是公司开发的重点地区。

　　华泰证券表示，预期公司整合“和酒”的工作将在2007年启动。“和酒”的销售是通过冠生园旗下其他公司完成的，根据黄酒行业10%的销售税前利润率以及“和酒”产品结构，预计“和酒”的实际销售收入为2.5－3亿元，销售利润率约在15%左右。

　　晋西车轴　出口筑就高成长

　　渤海证券研究所高晓春预计，晋西车轴（600495）最近三年车轴销售量为10万、12万和15万根，车辆销量为1500、1650和1900辆，EPS分别为0.53、0.76和0.88元。公司合理股价应在15.9－16.7元，维持“推荐”的投资评级。

　　高晓春认为，铁路建设投资高速增长给公司带来的影响还没有体现。“十一五”期间，我国铁路建设总投资达1.25万亿元，年均投资是“十五”期间的数倍。铁路建设投资高速增长将使运营线路增加，从而带动铁路车辆和车轴需求增加，但这方面的影响到目前还没有体现出来。预计铁路投资带来的需求大增将在2008年体现。

　　高晓春指出，产能仍是目前公司最大的瓶颈。公司目前车轴精锻年产能为9万根，而精加工产能仅在2万根左右。预计新增精加工产能4万根明年年初可以投产，届时公司产能将增加为精加工6万根/年，总产能13万根/年。

　　高晓春表示，最近两年公司车轴出口迅速增长，主要出口地区是韩国、北美、南美和澳大利亚等，原因在于铁矿石需求增加带来车辆需求激增。预计公司明年产能扩张后，出口业务仍会快速增长。同时，公司目前的产品销售结构是精加工轴占20％多，明年将有较大幅度提高，精加工轴每根价格在500元左右，盈利能力较强。

　　宜科科技　非理性下跌提供建仓良机

　　东方证券研究所施红梅预计，在与霞日的合作进入稳定期后，宜科科技（002036）有望保持20%以上的持续增长。考虑到公司作为行业细分龙头的地位和未来的成长性，参考中小板上市公司的估值水平，公司合理股价应在9元左右，维持“增持”的投资评级。预计公司2006年每股收益为0.58元。

　　公司股价从10中旬开始一直下跌，近三个月走势已落后大盘40%。施红梅认为，公司股票下跌是市场非理性因素造成的。施红梅长期看好公司，主要基于以下理由：

　　首先，公司是细分行业龙头，其主导产品黑炭衬、粘合衬和军工衬的市场占有率分别为40%、30%和25%；其次，公司在稳固目前规模和质量优势的基础上，不断横向拓展新业务，如与全球著名的纤维企业???日本旭化成公司合作，高起点介入里布行业，有望形成新的盈利增长点；第三，作为衬布领域的龙头，公司有望分享下游服装行业整体增长；第四，在全球服装及配套产业向中国转移的大背景下，公司以国内龙头地位与国际龙头进行合作，是一种互赢：由潜在竞争对手成为利益捆绑的合作伙伴，这对将来开拓全球市场、收购兼并业内企业形成相对垄断格局，具有十分深远的影响。

　　宝新能源　目标价在13.3元

　　联合证券研究所王爽预计，宝新能源（000690）2006－20009年每股收益分别为0.645元、0.736元、1.037元和1.436元。公司目标价应在13.3元，给予“增持”的投资评级。

　　王爽认为，此次荷树园三期立项再次表明了公司做大做强新能源发电业务的战略方向，实际的推进行动将增强投资者的投资信心，公司长期投资价值将进一步凸显。据了解，公司三期项目仍选址荷树园，规模与二期相同，仍是2×30万千瓦煤矸石劣质煤资源综合利用机组。

　　王爽指出，目前A股市场较大型电力股的市盈率水平一般在12倍，而宝新能源的市盈率应该大大高于这一平均水平。这是因为影响二者市盈率的最主要因素???增长率大不相同。预计宝新能源2006－2009的年复合增长率在35%左右，而其他能够实现增长的电力股同期年复合增长率预计不会超过10%；此外，如果把煤矸石三期项目考虑进去，则公司未来6年的年复合增长率将在30%左右，很难在其他电力公司甚至非电力公司中找到这样高速增长的公司。另外，值得一提的是，宝新能源所选择的电源投资领域，在未来竞争性的电力市场中是有优势的，增长是确定的。因此，当前应当给予宝新能源17－18倍的PE。

(责任编辑：康慧)