铁木

    无论市场随机漫步论者怎么强调价格的高度随机性,但农产品(行情,论坛)价格波动的季节性特征不可抹杀。笔者曾预言郑州棉花将进入一轮上涨循环,许多市场人士不是十分赞同,但我相信棉花价格波动的季节性特征将主导棉花在11月底左右开始一轮较强烈的反弹。

    以往的那种对农产品(行情,论坛)价格季节波动的理解需要更新,比如农产品(行情,论坛)收获期间往往给市场带来很大的压力,这个看法没错,但如果出现收获期推迟、产量减少或者收获期间运输阻塞等原因,反而会成为农产品(行情,论坛)大幅上扬的导火索。青黄不接的时候农产品(行情,论坛)价格一定会上涨吗？也未必,比如在小麦收获前夕,各地粮库会集中抛出上一年度的存粮以腾出库存迎接新粮收购,现货价格反而承受不小的压力,所以具体问题要具体分析。

    从供需状况来讲,有以下几种定价模式：一是供应定价型,其中包括产量定价型和进口定价型。比如大豆,由于进口量要远远大于我国产量,而大多数油厂更倾向于使用进口大豆,因此我国大豆价格基本与国际市场同步,属于进口定价型。而进口量较小的小麦和玉米,国内基本可以实现自给自足,属于产量定价型。第二种是需求定价型,其中也包括两类定价模式,一种是本国消费定价型,另一种是出口定价型。

    对于进口量小,国内供给主要依赖国内生产的品种,其季节性波动主要视国内生产和国内需求的季节性对比来决定。以玉米为例,一般在收获前夕,市场更关注产量方面的问题,而在收获结束后,农民和收购企业即开始第一时间的搏弈。这个时候农民一般表现为惜售,而收购企业和深加工业企业抢占粮源,因此我们看到最近两年在新粮下来不久会出现现货走高的情况发生,这一阶段玉米价格基本会在春节之后达到高峰,这是玉米供应定价的第一阶段。

    随着收购的进行,粮食逐渐转移当地的粮库和玉米深加工企业手中,市场开始供应定价第二阶段,此时产区粮食企业或者贸易商作为供应方,自然要求价格高企,从而使玉米价格出现第二个高点,这一阶段玉米价格基本会在5月份之后达到年内的次高峰。

    而到了玉米流向各加工企业的时候,此时的价格更体现出的需求定价特征。如果需求不旺的话,那么玉米价格将季节性回落直至下一产季开始。

    也许我们从上述的国内玉米季节性波动特征出发,就容易理解目前玉米价格为何疯涨了。从以上分析不难看出,本年度的玉米行情可能是一个跨年度的涨势,因为接下来还会有玉米供应定价的第二阶段,导致玉米价格进一步上涨。

    那么为什么棉花价格会从11月底左右开始一轮涨势呢？基本面的分析不再赘述,单从季节性特征上去分析,目前棉花的收购已进入尾声,棉花的物流转换基本从农民手里转换到收购企业或者轧花厂手中。与玉米收购情形大不同的是,棉农的话语权不大,收购价格基本由收购企业收购意向和资金充裕度所决定。因此在完成收购之前,收购企业更多表现为对价格的打压,而今收购基本完成,收购企业态度变为支撑。