10年前，这些公司还默默无闻；今天，他们已经四面出击全球市场

　　10年前，西班牙电信公司Telefonica SA、建筑公司Fer－rovial SA、银行Banco Santander SA、对外银行Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA（BBVA）和运输基建公司Abertis SA在西班牙和拉美地区之外还只是泛泛之辈；10年后的今天，乘西班牙经济持续增长的东风，他们四面出击，攻城略地，触角伸到欧、美、亚各主要经济地区。他们共同走的一条路是———国际并购。

　　西班牙的经济增长率今年在欧元区国家中名列前茅，欧元区的新就业机会大多是该国创造的，政府开放电信、金融、能源等主要产业的速度比欧洲多数国家要快。过去10年，西班牙的年均经济增长率为3.6%，欧元区大多数国家难以望其项背，国内企业迅速成长，资金实力日益雄厚。西班牙利用经济力量，与中、俄、印等大国结盟，扩大影响力，甚至开始与加拿大竞争世界第八大经济体的地位。西班牙税法规定企业海外收购可以享受税收减免，这有效降低了收购成本，对国际并购起到推动作用。

　　西班牙曾经在拉美有丰富的并购和经营经验，近年，一批西班牙公司把过去在拉美大肆并购的作风搬回欧洲，声势浩荡地进军欧洲和世界各地的新市场，活跃于全球并购舞台。其中，电信和金融业成为竞争最为激烈的市场。

　　四面出击电信市场

　　20世纪90年代之前，西班牙电信Telefonica一直垄断国内的电信服务。起初，其国际拓展的主要区域集中在拉美，在拉美市场的领军地位巩固之后，Telefonica开始在欧洲、亚洲、美洲伺机扩张。Telefonica大多采用并购或参股的方式进行，以便迅速实现进入当地市场的目标，而无须为获得许可证和建网耗费太多的时间。

　　去年底，Telefonica以300亿美元买下英国移动电话运营商O2公司90%的股份。这是西班牙有史以来最大一宗企业收购案，也是欧洲第二大规模的企业收购交易。O2曾是英国电信公司的移动电话子公司，拥有1.5万名职工，用户近2500万，其中包括在德国和爱尔兰的数百万用户。交易完成后，Telefonica用户数量将跃居世界第四、欧洲第二。

　　Telefonica表示，希望通过这宗收购，公司增长速度能超过沃达丰，今年收益增长3%，2007年收益增长6%，每年节约成本至少达2.9亿欧元。去年Telefonica还收购了捷克电信51.1%的股权，这项交易是公司在东欧的最大数额投资。

　　亚洲市场上，Telefonica已成为仅次于沃达丰的中国电信业第二大外国投资者。去年Telefonica收购了中国网通5%的股份，并达成战略合作协议，将在国际业务领域、中国南方业务、移动业务以及2008年北京奥运等关键领域进行全面合作。

　　按照国际惯例，当Telefonica持有网通不少于9.9%股权后，将会委任一名董事到网通管理层。这对于Telefonica来说，意义非同一般。近期，网通还将和Telefonica组建合资公司，共同持有香港电讯盈科的约28.67%股权，成为其第一大股东。而电盈是香港最大的通信服务供应商，也是亚洲主要的综合通信公司。

　　美洲市场上，2004年Telefonica与美国第三大电信公司南方贝尔签订协议，出资58亿美元收购其在拉美地区业务。收购完成后，西班牙电信的客户将会增加1050万，达到6250万，并且在拉丁美洲拥有4100万的客户，从而成为该区域最大的电信运营商。

　　金融活动不断

　　今年，西班牙最大的银行———标准银行（Banco Santander SA）以超过65亿英镑（约合120亿美元）的绝对优势价格并购英国第七大上市银行联盟———A&L银行。

　　西班牙标准银行目前市值已居世界第九，在欧元区排名第一。04年7月，该行以85亿欧元(156亿美元)价格收购了英国阿比国民银行（Abbey National）。阿比国民银行拥有英国抵押贷款市场11%的份额以及1800万客户，这次银行跨境并购交易规模居欧洲第二。

　　去年底， 西班牙标准银行斥资29亿欧元收购了费城地区贷款机构———主权银行公司（Sovereign Bancorp）的四分之一股份。该公司本周又宣布已出资6.5亿美元收购了达拉斯的汽车融资企业Drive Financial，西班牙标准银行在汽车融资领域居欧洲主导地位。

　　西班牙对外银行（BBVA）最近也在美国加州和得克萨斯州完成了一些小规模的并购交易，从而成为得州最大的银行。BBVA还计划进军美国零售市场。

　　BBVA日前以账面价值约3倍的价格收购即将在香港上市的中信银行5%的战略性股权，以及中信国际金融15%的股权,总价5.01亿欧元。

　　该行还与中信银行和中信国金的母公司中信集团达成协议，在零售和企业银行业务方面展开合作。按资产计，中信银行是中国内地第七大银行。交易实施后，BBVA将成为进入中国零售银行业务的首家西班牙银行。

　　并购之战不停息

　　Ferrovial今年斥资150亿欧元(190亿美元)收购了运营英国希思罗机场的公司。Ferrovial已介入了英国机场业，它与麦格理银行联合控股并经营英格兰西部的布里斯托尔机场，还拥有北爱尔兰的贝尔法斯特机场，该公司同时还在芝加哥、得克萨斯和加拿大经营收费公路业务。

　　今年4月间，Abertis宣布将以120亿欧元买下意大利高速公路公司，成为世界最大的收费道路经营公司。风力发电机生产商Gamesa SA刚在美国宾州建立了一座工厂，还会继续扩大在美国的业务。高科技企业Indra Sistemas SA继获准向美国海军提供F-14战斗机的飞行模拟器后，又在美国圣路易斯赢得了基础设施管理合同。与此同时，生产运动服、汽车后视镜和风车等各式各样产品的西班牙中小企业也纷纷进军中国等快速增长的市场。

　　但是面对外国企业对西班牙企业的收购，西班牙政府却并不完全合作。德国最大能源公司E.ON拟以291亿欧元价格并购西班牙最大电力公司恩德萨，并得到了欧盟委员会的许可，但西班牙政府却希望该公司掌握在西班牙手中，因此对E.ON的收购请求设限。欧盟委员也表示，此举违反了欧盟反垄断法。西班牙的企业管理人士说，这些抵制加大了该国企业进入一些欧洲市场的难度。

　　西班牙企业频繁而大手笔的并购活动，在一些国家激起了保护主义浪潮，他们常常导致企业的竞购战更加激烈。同时，引发的激烈竞争也迫使其他国家的相关企业加快自身发展。

　　意大利正试图阻止西班牙运输基建公司Abertis收购本国企业Autostrade SpA，虽然这项并购交易已获得欧盟批准。西班牙电信BBVA收购意大利企业Banca Nazionale del La－voro SpA的计划也遭意央行行长反对，最终也未能实现。

(责任编辑：王燕)