投资要点：

　　公司从事海洋水产品加工和海带苗、大菱鲆和海参养殖，公司是目前国内规模较大的水产品加工企业。我们认为，国内水产品加工业正处于产业成长期，相关优势企业凭借良好的客户基础、稳定的利润率、先进设备和高效率的管理，通过扩大规模来获取自身品牌和企业抗风险能力。

公司价值在于中科院海洋研究所实验基地的技术实力和“东方海洋”的品牌价值。我们利用市盈率比较法和营业利润率与市销率（P/S）矩阵法，得出公司的合理价值为10.20元，相当于公司07年预测盈利24倍市盈率，08年预测盈利的16倍市盈率。

　　风险提示：中期看，公司新项目08年投产后可能面临订单不足、产能利用率不足的风险；短期看，公司海水养殖产品（海带、大菱鲆）明年价格波动可能对07年盈利预期的影响。