投资评级：强烈推荐-A

　　评级机构：招商证券

　　航天电器（002025）今年定向增发募集资金将投向苏州华旃和林泉电机集团，一方面是整合优质军工资产，另一方面是扩张民用市场。招商证券最新的研究报告指出，以上两个项目将对公司未来2～3年的业绩构成重大影响，预计公司2006～2008年净利润增幅分别为12.4%、32.5%和20.8%，按增发2400万股摊薄计算，明后两年每股收益分别为1.02元和1.25元。

以2007年25～30倍市盈率给公司定价，估值区间为25.5～30.6元，调高评级至“强烈推荐-A”。

　　从扩张民品的产能，到整合相关军工资产，航天电器规模不断壮大，整体盈利能力不断增强。招商证券表示，2007年公司原有继电器、连接器业务将平稳增长，林泉电机将释放出较大盈利，苏州民品基地将基本建成。

　　预计2008年，林泉电机民品继续扩张，而苏州基地将成为公司业绩最主要的增长点。