万丰奥威
浙江万丰奥威汽轮股份有限公司6400万股Ａ股于11月28日在深交所上市交易该股发行价格为5．66元／股，对应的市盈率为18．87倍股票简称为“万丰奥威”，代码为“002085”。
万丰奥威是浙江省高新技术企业，目前在国内同行业内销量、产量出口量和销售收入等综合竞争力均居前三位，公司上市后是国内第一家Ａ股上市的汽车铝合金轮毂生产经营企业。
截止2006年6月30日，公司汽车铝合金车轮生产能力达到460万件，是国内最大的汽车铝合金车轮制造企业之一。作为中国最大的铝轮生产企业之一，万丰奥威被列为国家首批汽车零部件出口基地企业，“ＺＣＷ”品牌被评为中国名牌、出口名牌，获得了全国质量奖，拥有通用、福特、丰田、现代、ＰＳＡ等国际高端ＯＥＭ战略合作伙伴。
公司以平均每年50％的增长速度，稳步、健康、持续发展。万丰奥威产品具有较强的国际竞争力。2003年出口额32187．57万元，同比增长164．78％；2004年出口额53357．88万元，同比增长65．77％；2005年出口额77692．75万元，同比增长45．61％；2006年上半年出口额51216．16万元，占同期主营业务收入的比重为73．84％。
万丰奥威的战略目标是：实现行业全球领跑，成为汽车零部件的最优秀供应商，使“ＺＣＷ”品牌成为全球行业的知名品牌。万丰奥威根据行业发展和公司发展情况制定了2005－2010年发展规划，确定了“2010年产能达到1120万件，国际市场、国内市场分布比重为50％和50％，ＯＥＭ市场和ＡＭ市场分布比重为70％和30％，营造国际知名品牌，成为全球铝车轮优秀供应商”的发展目标。主承销商为东北证券。
目前，公司已对全部ＯＥＭ客户采取了产品售价与原材料价格变动的联动机制。买卖双方共同承担原材料涨价的风险和分享原材料降价的收益。ＡＭ市场产品价格主要由供求关系决定，不会因为铝价的波动而发生大的改变，随着公司ＡＭ市场销售额占比不断下降，未来ＯＥＭ市场的销售比重将逐步从目前的40％向更高比例提升。铝价波动对公司整体毛利率的影响也将逐步减小。
募集资金投向项目有利于扩大产能和提升技术能力。公司募集资金项目中，新增200万件铝汽轮技改项目将有效解决产能不足问题，而45万件半固态锻造高档铝车轮项目和模具数字化项目将提升公司产品档次和技术能力，大大增强企业创利能力。以下为万丰奥威上市首日的合理定价：
中信金通证券：8－10元
博星投资：7－8元
方正证券：7．14－8．4元
中信建投：8－9元
光大证券：6－7元
国泰君安：6．4－7．6元
申银万国：6．12－6．8元
招商证券：5．88－6．72元
东方海洋
山东东方海洋科技股份有限公司2760万股于11月28日（周二）在深交所上市交易该股发行价格为7．49元／股，对应的市盈率为14．27倍证券简称为“东方海洋”，证券代码为“002086”。
东方海洋是以养殖和加工为主的渔业企业，目前已具备年产2万吨冷藏水产品的加工能力和年产海带苗11亿株、鲆鲽鱼类500吨、海参120吨的名贵海水产品的育苗和养殖能力。公司前身是烟台市水产技术推广中心，在海带育苗方面有领先技术，不过这块业务的比重已不大。
公司业绩稳步增长，05年主营业务收入为2．16亿元，净利润2820万元。其中养殖业务收入比重较小，过去两年销售收入增长率为32％和48％，毛利率却从72％下滑至45％，主要因为市场竞争激烈及海参成活率下降；加工业务在销售收入中占80％以上，毛利占65％。进料加工和来料加工的加工量比例大约是46，进料加工的毛利率为10％左右，而来料加工按加工费确认收入，毛利率在60％左右，二者主营业务利润各占一半，过去三年毛利率水平保持稳定。
公司未来三年经营目标是达到商品鱼1000吨以上和海参300吨以上的养殖能力、8万吨／次冷藏能力和年出口6万吨的加工能力。考虑到公司养殖规模较小（05年养殖销售收入分别是獐子岛和好当家的10％和15％），我们认为其市场竞争力不强，预测未来几年收入仍稳步增长而毛利率继续微幅下滑；加工业务则主要看募集资金项目的达产情况，公司预测此项目08年达产后可新增年销售收入8．1亿元、净利润5018万元，市场人士对此寄予很高期望．我们则认为达产程度关键看08年订单情况，利润率也要视当时人民币对美元的汇率水平，因此保守预计加工业务未来三年业绩的复合增长率为20％的水平。
分析认为公司养殖业务较小、市场定价能力较弱，加工业务虽然规模较大，而市场占有率仍不到1％。因此不具备竞争的实力。主承销商为东海证券。
以下为东方海洋上市首日的合理定价：
申银万国：8．4－9．24元
中信金通证券：13－15元
博星投资：12－13元
招商证券：7．32－8．42元
(责任编辑：田瑛) | 
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