2006年1-10月份全国全社会用电量23183.24亿千瓦时,同比增长14.05%。居民用电和第二产业用电是拉动电力需求强劲增长的主要动力。
2006年1-10月份新增电力生产能力(正式投产)6693.75万千瓦,发电设备累计平均利用小时为4363小时,电力供给增长速度符合预期。 电力需求的持续增长将逐步消化供给短期增长快对发电小时数的负面影响。
2006年前三季度,电力板块的主营业务收入、主营业务利润和净利润分别同比增长10%、12%和13%。从利润角度看,板块拐点隐现。
电力作为一种能源商品的资源属性不断加强,其价值将被重新认识,其价格将呈现长期上升的趋势。
电力行业的并购整合逐渐增多,市场集中度不断提高。在国内资本市场不断活跃的背景下,大型发电集团开始重视以上市公司作为资本运作和资产整合的平台,一些国有发电集团表达出把集团电力资产不断注入上市公司的意愿。
考虑到我国电力行业的发展速度和潜力,我们认为,我国电力板块的估值水平理应与国际接轨,重点火电公司的合理动态市盈率应在17-18倍左右,重点水电公司的合理动态市盈率应在20-22倍左右。我们维持对电力行业推荐的投资评级,建议重点关注具有外延式扩张能力的行业龙头公司、具有区域优势的公司和价值被严重低估的公司。
(责任编辑:吴飞) |