继周一大跌之后，昨日香港恒指再度暴跌564．48点，跌幅达2．94％，创五年来最大单日跌幅。与此同时，内地Ａ股也出现了剧烈的震荡，上证综指盘中最大震幅超过1．70％。在港股暴跌的情况下，关联度日趋紧密的Ａ股市场将究竟如何演绎？

　　银行股锐挫拖累两地股指。

在港股方面，昨日恒生指数继上个交易日再度暴跌约564点，近期走势强劲的国企指数也重挫4．5％，创今年5月以来单日最大跌幅。尤以中资银行股首当其冲，中资银行股全数报跌，其中建设银行跌幅最大暴挫6．42％，工商银行、中国银行以及招商银行跌幅均逾5％，跌幅最少的交通银行亦大挫2．82％。而在内地Ａ股市场中，沪深两市也同时出现了明显的震荡，上证综指最大震幅一度超过1．70％，最终以2038．72点报收，下跌8．56点。其中工商银行、中国银行、招商银行等主要银行股分别下跌1．57％、0．28％和0．16％。

　　Ａ股市场可能受到短期波及。最近，恒生指数、道琼指数等全球股市各主要指数都出现了普遍的回落，而近期一直以美国市场为参考，特别是与香港股市密切联动的国内市场正面临着较大短期压力，这一点已经从Ａ股市场一线蓝筹的全线调整中显露端倪。因此，江苏天鼎的秦洪认为，短期Ａ股市场将会随港股、国企股的急跌而有可能收出一根长阴线。还有技术分析人士认为，银行等指标股经过近几日的迅速回调后，风险已经大大释放，杀跌能量已经大减弱。在大蓝筹的另一头，八成的个股呈现出百花争鸣的局面，可见市场的氛围仍然是稳定活跃的。因此，Ａ股在港股表现不佳的情况下，可能将维持强势震荡的格局。

　　中期牛市格局依然可期。从香港与内地股市的不同背景来看，广州万隆分析认为，支持Ａ股走牛的因素有很多方面，其中重要的一点就是人民币升值。来自中国外汇交易中心的数据显示，人民币兑美元汇率中间价曾一度为1美元对人民币7．8402元。也就是说，自去年7月21日以来，人民币已实现近5．3％的升值幅度。由于市场预期美国经济将于明年出现回落，因此产生美元即将减息的预期导致美元的走弱，加上贸易顺差等因素，人民币升值面临的压力仍然不小。另一方面，随着人民币兑美元汇率中间价连创新高，与美元挂钩的港币汇价也已与人民币极为接近。在人民币升值问题上，Ａ股与港股相对具有一定优势，这可以支持Ａ股在短期内强于港股。

　　除人民币升值预期外，我国宏观经济的快速增长吸引全球流动性过剩资金也是支撑Ａ股市场长期牛市的主要因素。据有关统计数据，目前Ａ股市场加权平均市盈率也不过只有22倍左右，这意味着目前Ａ股市场的估值水平相对合理。在全球资金流动过剩以及人民币升值的大背景下，这样的估值水平以及未来的成长预期，仍然赋予Ａ股市场较强的中长线牛市预期。