马钢可转债首日收益9%

　　张志斌

　　昨天，证券市场又迎来了一个新品种??认股权证和债券分离交易的可转债的上市，马钢股份(600808.SH)发行的首个分离交易的可转债上市首日的表现可谓给投资者带来惊喜，同时也给投资者带来了新的投资机会。

　　昨天，从马钢可转债分离出来的马钢CWB1(580010.SH)以1.133元的涨停价开盘，早盘虽在抛压下曾打开涨停，但终盘仍以涨停报收，涨幅为60.03%，换手率为110.78%。同于昨日分离上市的06马钢债(126001.SH)则以83.00元开盘，最后报收82.15元。

　　马钢股份此次共发行55亿元分离交易的可转债，每张债券发行价为100元，票面利率为1.4%，同时附送行权价为每股3.40元的23份马钢CWB1。以昨日的开盘价计算，投资者以100元认购的马钢可转债已升值至109.059元，收益率达到9.059%。

　　一位券商金融衍生研究员表示，9.059%的收益率对于债券投资者来说已经非常可观，但目前马钢CWB1的溢价率已达到30.25%，市场上其他三只股本权证的溢价率均在10%以下，这可能是市场炒新的习惯所导致的，马钢CWB1以后的走势可能和正股走势的关联性将增强。而以昨日开盘价计算，投资者在网上申购马钢可转债的资金收益率达到0.8293%，而机构投资者在网下申购时由于只需交纳20%的定金，杠杆效应产生的收益率更是高达4.1465%。

　　马钢可转债还优先向流通股股东配售了7.28826亿元，这些参与配售的投资者如果一直持有马钢股票并将权证和债券在上市首日均以开盘价抛售，以昨日马钢股份的收盘价3.48元计算，收益率更是达到6.413%。马钢流通股股东可优先认购可转债的上限为16.08亿元，而实际认购仅7.28826亿元，54.675%的流通股放弃了这一赚钱机会。

　　一位专门从事低风险投资的人士昨天在接受《第一财经日报》采访时表示，分离交易的可转债其实是一个风险较低的投资机会，其最大的风险在于正股价格的大幅下跌，而正股价格的下跌还会导致认股权证开盘价的降低；但如果发行这种可转债公司的质地比较好的话，风险就会降低很多，马钢可转债上市的表现就说明了这一点。他表示，最近他又投资了新钢钒(000629.SZ)发行的分离交易可转债，目前正在研究中化国际(600500.SH)要发行的分离交易可转债。

　　一位债券分析师表示，从昨天的收盘价来看，06马钢债目前的收益率已达到5%以上，而目前市场上的5年期的债券收益率一般都在3%以内，06马钢债可能存在一定的投资机会。

(责任编辑：康慧)