大

　　盘评述昨日沪深股值跳空低开，尾市在指标股大幅回升的影响下收阳，市场震荡幅度较为剧烈。我们注意到，近期A股与H股的联动性明显增强，短线投资者可以将H股作为A股市场的先行指标加以关注。不过从长期趋势来看，决定A股市场走势的最终因素还是上市公司的业绩增长，因此中长线投资者近期可以保持积极心态。

由于目前市场多空双方分歧较大，预计大盘短期仍将在高位作强势整理，操作上投资者可趁机调整持股结构，转持一些低市盈率的二线蓝筹股。（钟精腾）

　　热

　　点追踪受香港股市前一交易日暴跌的影响，周三沪深大盘大幅低开，但全天强势上扬，牛市气氛浓厚,主要原因还是市场资金太充裕了。近期板块轮动的特征依然明显，酒类、有色等板块再度表现出色。煤炭板块目前估值水平很低，在板块轮动的背景下短线补涨的可能性很大,建议关注。（程旭东）

　　财

　　经 信 息

　　今年年报需披露新旧会计准则差异表

　　2007年1月1日起，上市公司将执行新会计准则。证监会昨日发布《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知》，对上市公司新旧会计准则过渡期的监管政策作出规定。《通知》基本上以明年一季度以及一季度报告披露时间为界，在此之后，无论是拟上市公司实施IPO，还是上市公司发行新股，都要遵循新准则编制财务报告。此外，上市公司2006年财务报告虽然仍按现行会计准则编制，但必须依照《通知》规定的格式和内容披露新旧准则差异调节表。

　　保险机构交易对手标准即将出台

　　基

　　金公司管理资产规模不低于40亿元，券商最近2年持续盈利，银行上年末资本充足率不低于8%。出台指引的目的是为了有效地控制其他行业风险向保险业转移。明年起中小板新增七大退市标尺今日，深交所正式发布《中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定》，在现有主板退市制度的基础上，从上市公司财务、规范运作和市场交易三大方面增加了七种退市情形，并将于2007年1月1日开始执行。该规定的推出，可能会对一些符合相关指标部分内容的公司造成一些影响，机构资金也会担心，因此，不排除短期内会有持仓调配或中小板相对分化的现象产生。

　　股指期货有望

　　3

　　个月后正式推出

　　股

　　指期货推出的时间表逐渐清晰———在一项为期约3个月、在全国范围内展开的股指期货投资者风险教育活动完成之后，股指期货有望正式推出。

　　研

　　究 员 观 点

　　张晓霞：

　　煤炭板块除了四季度价格季节性上涨外，近期煤炭事故的发生也将使得煤炭供需进一步吃紧，预计近期煤炭价格还会有所上扬。加上目前煤炭板块估值偏低以及主流资金投资偏好等因素，我们认为煤炭板块后市还将会有一定表现，建议重点关注国阳新能（600348）、兰花科创（600123）、神火股份（000933）。

　　基

　　本 面选股双良股份　双苯项目是重要增长点我们预计，双良股份（600481）2007年业绩将由于双苯项目投产而大幅提升，其后也仍将呈现一定增长，因此应该给予公司比行业平均水平高的估值。预期公司2007年EPS为0.60元，其中，双苯项目贡献0.40元，溴冷机和换热器贡献0.20元；2008年EPS为0.74元，双苯项目贡献0.45元，溴冷机和换热器贡献0.29元。公司双苯项目和机械业务的估值均以2007年PE15倍测算，但考虑到双苯项目的不确定性，谨慎给予10%的折价。我们预计，公司2007年目标价应在8元以上，首次给予“强烈推荐”的投资评级。双苯项目成为重要利润增长点。首先，苯乙烯长期存在供给缺口。我国苯乙烯存在较大的供给缺口，2005年进口依存度高达69%。预计到2010年，我国苯乙烯需求量将达到580万吨，而届时产能为450万吨，市场缺口为130万吨。其次，苯胺短期存在供给缺口。目前我国苯胺产能在60万吨左右，2008年以前不能满足国内需求。因此，公司双苯项目盈利空间有保障。此外，双良股份利士德的双苯项目具有一些独特的优势。首先，利士德所使用的工艺是已经在齐鲁石化得到检验的成熟工艺，苯乙烯生产过程和产品质量都有保障；其次，利士德地处长江沿线，有自己的化工码头，大大降低了进口原材料乙烯的运输成本；最后，利士德所在的苏南地区，化工产业集聚，这为公司产品提供了便利的销售市场。根据历史价格统计，苯乙烯价格和纯苯（占苯乙烯原材料成本80%）价格波动具有较强的同步性，这说明苯乙烯转移成本能力较强，盈利空间比较稳定。公司项目2007年投入正常生产后，每年可生产苯乙烯18万吨、苯胺4万吨左右，贡献每股收益将达到0.40元左右。

　　技

　　术 选 股

　　苏宁电器（002024）：

　　极具成长性的商业联锁股，上升动力充足，继续持有。广船国际（600685）、中集集团（000039）：装备制造业龙头品种，走势稳健，持有。广州控股（600098）：能源电力潜力品种，近期表现良好,冲高可获利了解。

　　雅 戈 尔（600177）：

　　二线蓝筹，准金融概念，可继续低吸。

　　金 融 街（000402）：

　　商业地产的龙头，继续持有。（程旭东）

　　投

　　资视点蓝筹股崛起仅仅只是开始“蓝筹股崛起仅仅只是开始，未来它们将演绎更多奇迹，而由蓝筹股促成的牛市根基更扎实，持续时间更长”。这是近日召开的“中国资本市场2006秋季高级研讨会”上众多资深专家的共识。专家们如此推崇蓝筹股、如此看好蓝筹股打造A股市场有三大因素：首先，投资者结构的巨大变化和入市资金规模的迅速上升导致大型蓝筹股获得流动性溢价；其次，蓝筹公司是中国经济的代表，有较高的整体质量，而且未来宏观经济仍将保持稳定增长，这有利于它们业绩的持续提高，它们是分享中国经济增长的重要载体；最后，股指期货的即将推出是大盘蓝筹股行情的催化剂，未来这一因素将继续对大盘蓝筹股的市场表现产生深远影响。

　　面

　　对市场已经发生的深刻变化，专家提醒广大投资者要引起足够重视，要认识到从理性估值的角度看，代表中国经济成长的大盘蓝筹股不仅不应受到低估，相反应该获得溢价，但市场恰恰在低估这些大盘蓝筹股，而这正是投资者应该把握的机会。与会专家还就未来市场走向、投资策略、机会选择等多个方面展开了热烈的讨论，普遍在诸如牛市将持续更长时间、持股应该成为主要投资策略等方面达成了共识。至于未来热点，不少专家指出，中国消费品行业可能会涌现出一批让市场震惊的牛股。