投资要点：

　　公司属于集体所有制企业，实际控制人是沂源县南麻镇集体资产经营管理中心，公司年产各种陶瓷纤维制品5万多吨，目前为国内最大的陶瓷纤维生产商和供应商。

　　陶瓷纤维是一种纤维状轻质新型绝热节能材料，具有耐高温、热稳定性好、重量轻、节能效果显著等特点，广泛应用于工业、民用及国防军事领域的耐高温、绝热部位。

同时陶瓷纤维的一个重要的应用价值在于它具有良好的节能作用，根据《国家十一五规划纲要》，节能材料面临广阔的市场空间，这为陶瓷纤维行业创造了一个扩大生产规模、提高产品质量的良好机遇。

　　本次募集资金将投资四个陶瓷纤维深加工产品，由于市场需求旺盛，公司通过银行贷款先期启动的募集资金建设项目2万吨环保型纤维毯生产线和1万吨背衬板生产线截止到2005 年7 月已全部建成投产，将是今明两年公司产能扩张的关键。

　　预测06-07年公司的业绩为0.75和0.96元，综合考虑多种因素，公司合理估值在17.30-19.20元左右。风险提示：

　　国家税收政策和汇率变动是公司存在的主要风险。??