山东鲁阳以11.00元/股的价格发行2600万股流通A股，其中网下配售520万股（配售比例为20％），可上市交易日期为07年2月28日；网上发行2080万股（中签率0.2％），将于11月30日上市交易。

公司控股股东沂源县南麻镇集体资产经营管理中心（持股占比36.0%）及鹿成滨先生（持股占比14.5%）承诺持股锁定期为3年。

　　公司是陶瓷纤维行业领导者，国内市场占有率达到25％以上，拥有从基础产品（陶瓷纤维棉）到各种深加工产品（毡、毯、板、纺织品、纸等）一条龙生产模式。

　　未来两年收入保持20%以上的增长，主要依赖于陶瓷纤维产能扩张，包括31000吨陶瓷纤维毯、10000吨陶瓷纤维板及400万块轻质莫来石砖制品等项目。

　　原料价格下降构成利好，未来毛利保持稳定。公司原料占销售成本的比例为49%，其中氧化铝占比25%，年初到至今国内氧化铝价格下降接近60%，对公司盈利产生积极影响。未来考虑产品价格因产能扩张而存在下降的可能，预计公司陶瓷纤维毛利率将会基本维持在38%左右，平稳运行为主。

　　募集资金主要投向年产20000 吨环保型纤维毯项目、年产10000吨陶瓷纤维背衬板项目、年产1500吨陶瓷纤维纺织品项目和年产1200吨陶瓷纤维纸项目。前两个项目已产生效益，后两个项目预计08年后贡献收益。

　　综合化工新材料和小盘股公司的估值，我们认为07年公司的合理股价应该在15.6－18.4元，对应的07年PE水平为17－20倍之间。