股指在突破2100点之后出现震荡,市场人气依然旺盛，二线蓝筹股轮番活跃,表现得相当突出，地产、机械、有色、汽车、酿酒、钢铁、高速等蓝筹板块涨幅居前，事实上,二线蓝筹充当了行情的生力军,因此,把握了主线,就等于把握了未来。

我们认为,市场高度亢奋的情况下，大盘有望保持强势震荡走高,一些近期以来明显受到机构资金收集的二线蓝筹依然是我们的首选,因此,从实战的角度出发,本栏建议重点关注云天化(行情,论坛)（600096）,公司是以天然气为原料的大型化肥骨干企业，以化肥、玻璃纤维、有机化工三大主业为基础行业龙头,是一只具有二线蓝筹特点的潜力个股，在二线蓝筹股轮番活跃和该股价值低估的背景下,值得我们重点关注。

行业龙头 估值低估

云天化（600096）公司以化肥、玻璃纤维、有机化工三大主业为基础，具备年产50万吨合成氨、60万吨尿素、8万吨硝酸、11万吨硝酸铵、1万吨季戊四醇和1万吨聚甲醛等生产能力行业龙头。公司的主要产品“金沙江”牌尿素是国内大化肥行业的名优产品和云南省首批名牌产品，获国家免检产品证书。公司尿素产品以天然气为主要原料，其平均毛利率不仅高于以煤炭为原料的尿素企业，也远高于其它气头尿素上市公司.云天化（600096）公司玻纤业务竞争优势非常突出。在产能上是国内第三大生产商，玻纤业务迅猛发展正在改变公司的业务格局。10月份4.5万吨电子级玻纤生产线点火，试生产顺利；明年中期6万吨粗纱级玻纤投入运行，总产能将达到26 万吨。公司还将建设7,600 万米玻纤布生产线，进一步延伸玻纤业务链，增强盈利能力。玻纤业务作为未来公司的发展重心之一，在整个业务中所占比例会不断增加，且公司技术水平和管理能力突出，是国内唯一一家能够生产玻纤浸润剂的企业，产品品质好，在销售上具有得天独厚的优势，整个玻纤业务具有很强的竞争能力，目前市盈率不足10倍左右，价值明显被低估， 估值存在巨大的继续提高的空间。

QFII相中，携手外资蓄势待发！

云天化（600096）05年建成年产10万吨的重庆玻璃纤维工业园区后成为了全国玻纤行业老大，近期公司又增资3000万美元参与子公司重庆国际复合材料(CPIC)增资扩股，而且还吸引全球著名风险投资公司美国凯雷投资集团次投资6500万美元参股，成为了一家中外合资企业.全球著名风险投资公司美国凯雷投资集团巨资参股更是引发市场对其海外上市预期。根据报告显示,2006年第三季度海通-交行-海通稳健增值型集合资产管理计划、申银万国-汇丰、招商证券-渣打、申银万国－花旗、国际金融－花旗等QFII基金重仓。当前，市场价值投资的核心就是QFII相中概念，而600096G云天化作为一家凯雷投资已介入的QFII重仓、携手外资二线蓝筹品种，无疑也在吸引热钱的加盟！

毫无疑问,市场价值低估的蓝筹品种正在得到大资金的青睐,目前该股市盈率不足10倍,价值明显低估,而多家QFII重仓预示行情还会向纵深发展。招商证券朱纪刚预计，云天化（600096）2006-2008年EPS分别为1.27、1.35和1.44元，复合增长率为15％，净资产收益率在20％左右。公司作为一家质地优良、有优秀业绩支撑、成长性良好、分红率高的企业，是优良的价值投资品种，给予“强烈推荐A”的投资评级，未来6个月目标价15.3-16.7元,天相投资梁铭超、贾华为预计，G云天化2006、2007年EPS分别为1.28元和1.38元，动态市盈率不足10倍公司股票市场价格存在低估。维持“增持”的投资评级。二级市场上，近来该股股价一直温和上涨并创出新高,后市可强烈看好，值得投资者特别关注。（财富证券 彭焱瞾）

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