要认清现状，既不能错失更不能错用机遇

　　□本报记者 王璐

　　昨天，中国证监会副主席屠光绍在“2006投资中国·上海论坛”上致词时表示，目前中国资本市场正进入一个非常好的发展时期，而今后几年将是中国市场发展难得的机遇期。

因此，讨论“投资中国”应当在清醒认识中国资本市场现实状况的基础上，有效把握当前和今后的发展机遇，注重市场可持续发展，保持市场的吸引力和竞争力。作为监管者，则应该更主动地加强资本市场监管，和参与者做好配合、协调，共同促进市场的发展。目前，证监会正在积极研究全流通时代如何加强资本市场的监管。

　　屠光绍认为，当前中国的经济发展已经成为全球的热点，大家不仅关心中国的现在，也关注中国下一步发展的趋势和未来。同时，资本市场的发展也一样越来越被看好。因此，选择这样的时机谈论“投资中国”这个主题是恰逢其时。

　　屠光绍从三个方面对上述话题进行了阐述：

　　第一，要谈论“投资中国”这个话题，应当更清醒地认识中国资本市场的现实状况，这正如投资公司要了解企业的基本面一样。

　　他说，清醒地认识资本市场现状必须从各个不同的角度入手，一个是我国资本市场和过去相比究竟发生哪些变化；另一个则是资本市场和过去相比还有哪些没有发生变化，或者变化较慢。

　　屠光绍认为资本市场发生的变化主要有三方面。首先，对资本市场认识上的变化。“国九条”对资本市场作出了高度的概括，把发展资本市场作为中国经济发展的战略任务。尤其是这几年的经济发展，让我们认识到中国的经济发展需要有弹性的健全的金融体系，而健全的有活力的金融体系中非常重要的方面就是发展直接融资，这一认识和过去对资本市场的认识已经有了根本性转变。

　　其次，法制环境和法制建设与几年前相比有了很大的变化，尤其是公司法、证券法的修改。几年前的法律一方面强调要规范，另一方面又有很多不利于资本市场发展的条条框框存在。而新的证券法就作出了很大修改，既给证券市场发展留出了很大空间，也更强调了市场的责任主体。

　　再次，资本市场市场化机制有了很大变化。几年前管理层对市场发展的行政干预很多，从上市一直到定价，都有所干预，但现在市场化机制的推进加快了。

　　此外，在国际化进程的加快、市场基础制度建设、投资人结构以及市场创新速度方面，市场都有了非常积极的变化。

　　屠光绍指出，只有看到这些变化，才能利用这些积极的变化进一步推进市场发展。当然，资本市场还存在很多没有变化，或者很慢地甚至需要很长时间才有变化的问题需要去积极实践。比如，新兴加转轨的市场特征还没有变，离成熟市场还有相当的距离；市场的基本矛盾没有变，即日益发展的经济和需要加快金融体系结构的矛盾，以及和发展直接融资的矛盾还没有变；和资本市场相适应的经济文化还没有变化，体制和政策的发展也还有些矛盾，还没有得到根本的改变。

　　另外，市场的机制还变化得很慢；上市公司的规范运作也依然任重道远；市场结构虽有一些变化却没有根本变化；市场的效益和竞争力、整体效率和服务水平依然不高。分析这些变化和未变的目的是认清当前的形势，巩固已有的成果，加强改革。

　　第二，谈论“投资中国”，必须更有效地把握当前和今后的发展机遇。

　　他说，目前中国资本市场进入了一个非常好的发展时期，而今后几年将是中国市场发展难得的机遇期，因此重要的是认识国际国内的环境。当前，大家谈得比较多的是流动性过剩。这是国际经济生活中突出的现象，即钱非常多，市场资本非常充裕，这是发展资本市场极好的时机。所以，不能错失机遇。

　　不能错失机遇，但更不能错用机遇。屠光绍强调，要对市场有清醒的判断。因为机遇非常难得，如果错用了可能会事倍功半。所以必须珍惜这样的机遇期而且不能错用，唯有注重效率地利用这个机遇期，才能真正使下一阶段资本市场发展建立在一个坚实的基础上，才能使中国的资本市场在相当长的机遇内有相当的可持续发展，才能保持市场的吸引力，保持市场的竞争力 。

　　第三，作为监管者，谈论“投资中国”应该体现在更主动地加强资本市场的监管方面。

　　屠光绍说，监管是市场发展中重要的因素，在市场面临变化也面临发展机遇期的时候，监管也不能固步自封，不思进取，而必须适应市场的发展。

　　他说，股权分置改革后的全流通时代对资本市场监管提出了更高要求，对监管的方面、方法、行为，监管的整合以及监管效率和能力也提出了挑战。因此，监管如何适应全流通时代、全流通时代加强资本市场的监管已成为监管部门接下来的重要研究课题。他强调，监管部门必须和市场参与者做好配合和协调，共同促进市场的发展。

(责任编辑：陈晓芬)