上海证券交易所国债市场指数上周走出了小幅反弹的走势。上海交易所国债指数周一开盘111.46点，周五收于111.54点，最高111.54点，最低111.08点，全周指数收出光头带有长下影线的小阴线。成交了24.9亿，相比上一周的18.3个亿，上周债券市场的交易增加了6.6个亿。

公开市场业务方面，人民银行于周二（11月28日）以数量招标方式发行了2006年第八十七期央行票据，票据的发行量是100亿，期限1年，招标价格97.28元，参考收益率2.7961%。上周四（11月30日）央行以价格招标方式发行了第八十八期央行票据10亿，期限是3个月，招标价格99.39元，参考收益率2.4617%。央行上周再次使用了数量招标形式发行1年期的央票，操作的结果1年期央票收益率下降了了2个BP，同时这也是2个多月以来央票1年期票据的首次下降。同时上周3个月央票的利率下降了4个BP，这也是连续2个多月以来3个月期央票的收益率的首次下降。上周央行一共回笼货币110亿，到期资金为400亿元，两者合计上周央行向市场投放资金290亿元，这是央行连续第4周保持向资金市场货币净投放。

上周二、中国银监会主席刘明康在中英风险管理论坛上指出，中国偏于紧缩的宏观调控政策正在逐渐发挥成效，宏观经济风险有所降低，中国经济没有出现大范围过热，经济增长速度可能已经放缓。刘明康表示，从目前情况来看，我国紧缩的宏观调控政策正在逐渐发挥成效，宏观经济风险有所降低。鉴于中国市场目前的流动性依然充裕，因政策过度收紧而引发经济增长急剧放缓的可能性不是很大。中国经济没有出现大范围过热，经济增长速度可能已经放缓。我国第三季度国内生产总值增长10.4%，较第二季度11.3%的增幅略有下降。

央行上周发布的10月份金融市场运行的数据显示，10月份银行间市场债券发行期限结构中，中长期债券比重有所增大；同业拆借和债券回购量均有不同幅度下降，市场利率有所上升；现券交易保持了较高活跃程度，交易量有所放大。另外央行称，前10个月银行间债券市场发行的债券以中短期债券为主，发行的长期债券所占比重较??/p>

上周对国债市场影响比较大的因素是央行公开市场业务的操作。最近一个时期，货币市场由于受央行提升存款准备金率、股票市场持续牛市产生的资金分流作用、基金大量发行等因素影响，货币市场的流动性偏紧，货币市场资金成本持续上升。因此上周债券市场出现了调整，本周为了抑制资金成本的快速上涨，央行采取了数量招标的公开市场操作，迫使连续上升的资金市场利率首次出现了下降，受此影响，债券市场出现反弹。（对债券投资感兴趣的投资者,请和我们取得联系索取相关信息。）马上发送内容YXYM移动至2911600，联通至9901600,30秒就能得到回复，资费仅需0.30元/条（不包月），或者来电咨询（拨打免费热线：028-87701100），得到银华专家团队真诚的服务！

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