山东药玻(600529)是目前国内规模最大的药用玻璃包装企业,主导产品模制瓶年产量达87亿支,国内市场占有率在75%以上。目前公司已形成了模制药用玻璃瓶、药用玻璃管、安瓿、管制药用玻璃瓶、棕色瓶、输液瓶等六大系列340多个规格的产品,此外还有丁基胶塞、铝塑盖等药用包装材料,产品结构逐步实现多样,走向高端。
山东药玻在国内率先研制成功国际中性I类玻璃,已经通过国家食品药品监督管理局和国家医药包装协会的鉴定,产品填补了国内空白,以I类玻璃为材质的生物制剂瓶毛利水平高达60%。公司拟通过增发,投建高档轻薄壁棕色瓶项目,主要用于海外市场销售,建成后将增加营收1亿元。丁基胶塞目前国内市场供过于求,毛利水平仅10%左右,公司通过调整产品结构,将产能由抗生素塞转向毛利水平达40%的输液塞生产,预计明年输液塞的比重将上升至70%,从而使丁基胶塞毛利水平大幅提升,成为公司盈利增长亮点。
上海证券分析师齐敏华预计,公司06-08年每股收益分别为0.372元和0.526元和0.716元,动态市盈率值分别为22.04倍、15.59倍和11.46倍。公司作为国内药用玻璃包装的龙头企业,技术创新推动产品升级,向高附加价值发展,应给予更高的估值,目标股价10.52元,给予“未来六个月内,跑赢大市”的评级。 |