敦沛证券董事潘铁珊：荐吸建滔积层板及京信通信 建滔积层板（１８８８）：集团是垂直整合电子材料制造商的领导者，主要生产覆铜面板，包括环氧玻璃纤维覆铜面板、纸覆铜面板及ＣＥＭ覆铜面板，而覆铜面板用于生产印刷线路板，印刷线路则用于生产多种电子产品，例如手提电话、电脑及电讯装置等。 此外，集团于２００５年是全球最大之刚性覆铜面板制造商，在全球及中国之市场份额以生产值计分别为９﹒９％及３１﹒７％，在市场上有领导的地位，集团于中国生产之成本较于美国、欧洲、日本、南韩及台湾之同业为低，有利集团之毛利率及净盈利能力较其它同业高。 集团的垂直整合生产结构令上游原料之成本降低，根据原材料价格波动、灵活更新覆铜面板价格，以及进行大量生产，受惠可于生产中得享规模经济效益，目前需求庞大之薄环氧玻璃纤维覆铜面板，集团相信此一市场拥有大量销售增长机遇，正憧憬集团将计划扩充销售此等毛利率较高之产品，具潜质。建议在效招股价升１２％之下，＄８﹒６５之下吸纳，目标价＄１０﹒８０，跌穿价＄７﹒７３止蚀。（该股以招股价上限＄７﹒７３定价） 京信通信（２３４２）：主要提供无线覆盖解决方案，目前移动电话网络覆盖已扩展至乡村地区，市场对２Ｇ产品殷切需求，有助集团收入保持稳定增长，此外集团成功自行开发符合美国３Ｇ制式的产品，憧憬内地于明年２月前将发放３Ｇ经营牌照，预期业务乐观。建议＄３﹒３２买入，目标价＄４﹒００，跌穿＄２﹒９５止蚀。（建议时股价＄３﹒４２） ※ 笔者无持有上述股份任何权益 大福证券研究部：荐吸长城科技及中信国金 长城科技（００７４）：是中国其中一家大型的资讯科技综合企业，但集团给予本身的定位更像一家纯制造商、主要供应配件及制成品予其他资讯科技品牌。凭着具有竞争力的生产业务，集团与多家顶级企业如国际商业机器（ＩＢＭ）、Ｓｅａｇａｔｅ及日立建立了良好的业务关系。长城科技今年上半年经营溢利升３０％至２﹒９７亿元（人民币．下同）。由于集团旗下两家深圳上市公司实行股改计划时派发了对价股份，长城科技遂将４﹒２７亿元的一次性亏损入帐。集团今年上半年因此而录得２﹒９３亿元亏损。若按经常性业务计算，集团今年上半年实际上赚１﹒３３亿元。 集团位于苏州的新厂房在今年７月试行运作。新厂房将负责生产硬盘驱动器磁头及印刷线路板组件，其制成品将主要售予Ｓｅａｇａｔｅ。我们预期未来一年有关业务将成为长城科技的另一盈利增长点。我们估计，长城科技０６年营业额按年上升２０％至１７９亿元，经常性盈利达２﹒４８亿元。预测其０７年营业额上升至２１５亿元，纯利达２﹒５２亿元（每股盈利２１仙）。目标价仍为＄２﹒２０，相当于０７年１１倍预计市盈率。建议买入。（周二建议时股价：＄１﹒５４） 中信国金（０１８３）：１１月底的分析员会议后，让我们对该股前景更感乐观，并将其目标价调升至＄７。新目标价乃以中信银行０６年３﹒２倍市帐率及中信国金本港业务的１﹒６倍市帐率为计算基?Ｖ行乓械墓乐凳歉荩拢拢郑寥牍筛眯校担トㄒ娴淖骷劾宥āＶ行殴鹫耄拢拢郑链枭淌展汉笳呒壑担玻埃耙谠难侵夼⒁幸滴瘢拢拢郑猎蛴锌赡茉龀种行殴鸸扇ā? ＢＢＶＡ入股中信国金可能创造的协同效应是多方面的。ＢＢＶＡ在拉丁美洲建立了雄厚的实力、拥有最大的贸易融资市场份额。ＢＢＶＡ入股中信国金，可让后者把握中国与拉丁美洲的贸易突飞猛进所带来的交叉销售商机。此外，中信国金除可增强跨国营商能力外，亦可引入财资及风险管理的新知识。此外，中信国金一旦落实收购ＢＢＶＡ包括本港地区总部、新加坡及东京分行在内的亚洲批发银行业务，中信嘉华银行的企业银行业务的规模将扩大近一倍，这将大大降低资金成本及减省其他支出。长期而言，该项交易将令中信嘉华银行由一家本地银行摇身一变成为区域性银行。（周二建议时股价：＄５﹒９２）作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 | 
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