国际油价在短线反弹后再度回落,调整趋势确立。昨日中国石化(行情,论坛)下属未提交过股改方案的子公司同时停牌,表示有重大事项要公告。市场预期中石化可能一举同时整合七家子公司,油价下跌以及中国石化(行情,论坛)作为国内主要的化纤原料供应商将通过资产整合提高效率,有利于控制化纤原材料价格。

因此,尽管昨日大盘剧烈波动,但化纤板块并没有受太多影响,从热点演绎的格局看,在场内资金减仓部分获利丰厚的基金重仓股同时,化纤板块有新增资金关照迹象,投资者可着重关注化纤板块的龙头企业如600527江南高纤(行情,论坛)。

    细分行业龙头 具有自主定价权

    江南高纤(行情,论坛)(600527):公司是涤纶毛条生产领域的细分行业龙头,专注于差别化纤维,主营涤纶毛条、涤纶短纤、涤纶长丝束、ES纤维、海岛纤维、并列中空纤维等复合纤维的生产和销售。目前涤纶毛条年产能1.2万吨,国内市场占有率超过50％,复合纤维年产能1.5万吨,明年春节技改后ES纤维有望新增产能1.5万吨,到2009年有望再用国产设备投资建成年产10万吨ES纤维生产线,垄断国内ES纤维市场。绝对优势地位的市场份额使得公司确保在行业内独占鳌头并影响国内涤纶毛条的市场价格,具有自主定价权将使公司的盈利得到保障。

    技术创新 市场前景广阔

    公司拥有国内最先进的生产设备,毛条产品差别化率50%。 公司获得国家火炬计划重点高新企业认定,并与国内多家高等院校、科研单位建立了“产、学、研”合作体系,聘请相关专家对公司发展、产品研发进行咨询,具有极大的创新能力。目前制作呢绒面料时涤纶毛条与羊毛的比例约为20:80,而国外接近50:50,同时羊毛价格远高于涤纶毛条。另外,公务员(税务、工商等)、公用事业单位制服(电力、邮电、铁路等及军服警服的换装给公司带来了市场机遇。ES纤维是一种皮芯结构的双组分纤维,由PE、PP等组成,是第三、第四代卫生用品表层无纺布的生产原料,目前高档ES纤维主要用于先生产无纺布,然后生产婴儿纸尿裤、卫生巾、乳罩等贴身卫生用品。为了更环保,一次性卫生用品无纺布包覆材料经过第一代粘胶和聚酯纤维化学粘合法、第二代聚丙烯热轧法,目前正进入第三、第四代,即ES纤维热风粘合法和ES纤维与天然纤维混合热风粘合法。卫生材料的技术升级及人们生活水平提高后对卫生材料的旺盛需求给高档ES纤维带来双重推动力。国内唯有公司有能力生产,国际卫生材料巨头尤妮佳、美国金佰利、美国强生、保洁等直接或间接地成为公司的客户将给市场带来巨大想像空间。公司地处毛纺产业发达的苏南和环太湖地区,聚集了我国60%的毛纺生产能力。坐拥天时地利,公司众志成城发展主营业务,前景极为广阔。

    业绩大增 强势填权有望爆发

    由于公司主营产品涤纶毛条产销量稳步增长,公司募资项目多功能复合短纤维纺丝生产线技改项目成功投产,复合纤维产品供不应求,公司预计06年1-12月份实现的净利润将比05年全年利润增长50%以上。随着公司新项目的建成投产,我们预测公司2006——2008年净利润复合增长率有望超过40%,远高于行业平均水平,目前20倍的动态市盈率不能体现该股真正的价值。从二级市场走势看,该股送股除权之后强势震荡上行,已填满权,短线不受大盘剧烈波动影响,走势独立,有加速上攻迹象,可重点关注。