投资要点:公司主要从事电力自动化产品研发、生产、销售和服务,主要产品电气自动化装置和监控系统目前国内占有率第一,在火电厂自动化市场总体占有率达到40%以上。同时公司从事高校信息化业务,是高校信息化整体解决方案的领先者。 “十一五”期间,电力自动化市场总体容量为每年140亿元以上,发展空间相当广阔。公司毛利润构成中电力自动化产品毛利润已经达到三分之二,电力自动化产品因技术含量较高,软件产品附加值较高,因此对公司的毛利润增长贡献度较高。近几年公司电力自动化产品的比重不断上升,因此保证了公司综合毛利率也呈逐年上升的趋势。公司本次发行股票所募资金净额拟投资四个项目:分别是基于现场总线的发电厂电气自动化系统(EFCS)项目、数字化变电站自动化系统项目、高校信息化企业级集成平台及应用系统项目和基于“五合一”装置的中小水电站综合自动化系统项目。新项目预计可以给公司带来4504万元的净利润。风险提示:随着市场竞争的加剧,可能会对公司已有的竞争优势以及未来主要发展的电力自动化产品的竞争能力产生不利影响,进而影响公司的盈利水平。
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