作者：尚志新 袁名富

　　12月7日，记者从S深发展内部人士处获悉：大股东新桥公司“零对价”股改失败后，一直寻求把股权高价转让出去，但因其要价太高没有获得成功，只好继续进行股改。他还告诉中国经济时报记者，目前方案已报深交所，如获得批准，S深发展近期将推出新的股改方案。

但此次股改方案中，新桥公司拿出的仍然是一个一毛不拔的方案——只向流通股东派发权证。

　　S深发展第一次“零对价”股改方案被流通股股东否决后，大股东曾试图高价把股份转让出去，获暴利走人。为此，大股东新桥先后与平安保险等多家买主接触，并与部分买方进行了实质性的谈判，但由于新桥提出的转让价格太高，与平安保险等买家的估值差距太大，股权转让谈判均以失败告终。

　　然而，已临近年底，股改进入扫尾阶段，为了股改的顺利完成，目前已经有许多没有进行股改的公司提高了自己的对价水平，拿出高对价方案来满足广大中小股东的要求。S深发展作为目前金融板块中唯一一家没有股改的公司，即将推出的第二次股改对价方案一定会受到广大投资者和众多媒体的关注与品评。

　　有分析人士认为，S深发展第一次股改失败主要在于第一大股东新桥过于傲慢的态度。这一次，大股东新桥应该放下架子，拿出诚意来，拿出一个让投资者满意的派发权证的方案才是明智的选择，再忽视广大中小股东的利益，其失败的可能性依然存在。

　　至于大股东新桥公司将拿出一个怎样的派发方案，派发多少权证，初始行权价位等等市场关心的问题，S深发展内部人士并未向本报记者透露更多细节。

　　据公开信息显示：2004年5月，新桥公司通过收购国有股和国有法人股获得了S深发展348103305股的股权，占总股本17．89%，成为S深发展的第一大股东，为此他们支付的总价款是1235471061元。这样，可以计算出新桥公司获得S深发展每股的成本是3．5元。一旦股改完成，新桥公司的股权就将获得市场流通权，按照目前13元左右计算，如新桥公司通过二级市场抛售，每股即可获利9．50元左右，他们可以获得的纯收益将高达近3倍。

　　而曾承诺五年内不转让深发展股份的新桥之所以萌生退意，分析人士认为，新桥公司入主S深发展后进行过改革，但相比招商银行、民生银行、浦发银行等银行的迅猛发展，其改革效果颇不尽如人意。另外，由于新桥在第一次股改中由于其“零对价”的股改方案，受到了投资者和媒体的鄙弃和攻击，中小股东逐渐对其失去信任，纷纷指责其进入S深发展只想获得利益，并没有实现当初进入S深发展时承诺的采取更大的措施与合适的方法把公司治理好。新桥才进驻2年多就已积极谋求其股权的高价转让，趁着当前银行股权很受追捧之际，以从中获得巨额利益。特别让中小股东不满的是，他们想获得大利益却不想付出任何成本。因此，业内有识之士呼吁，对待新桥这样的国外投资者，今后我们的国有银行股权以及国有企业的国有股权在转让时，对类似新桥这样的投资人需格外加以注意。

(责任编辑：陈晓芬)