广州博信

　　股指冲高回落 个股调整压力大

　　今日股指大幅震荡，盘中新股板块、部分权重指标股均出现了冲高回落的走势；同时，盘中显示两市个股跌多涨少，而前期热门板块也纷纷集体走软，导致指数在尾盘最后一小时快速下调；此外，近阶段股指盘中震荡开始加剧，个股分化明显，这也显示出目前市场做多信心已有所犹豫，因此预计短期股指将展开震荡调整。

　　消息面上，昨晚新华社发表了对目前股市的一些看法，其中有两点内容值得注意：1.对股市发展运行的把握不能只看一时一处的涨跌而得意忘形或惊慌失措，那样势必导致矫枉过正的局面，只有放眼长远，胸怀全局，才能做出准确的判断；2.投资者根据对公司发展前景和效益风险的评估，决定购买哪一家公司的股票，同样也需要自担风险。从这个意义上看，股指的涨涨跌跌倒在其次，能否以清醒冷静头脑和科学理性的心态参与市场，对投资者来说才是最大的考验。我们认为，目前股指短线涨幅已非常大，而市场整体的股指水平并没有高估，但也缺少安全边际，因此短期股指的走势非常难琢磨。所以在这个时候，投资者在操作上应以稳健为主，把手中高估值的股票逐步卖出，对估值较低的品种进行逢低建仓。同时，投资者应该认识到股指的涨跌是很正常的一件事，而目前市场仍然是有效率的，只有把资金分配到具有投资价值的股票上，才能以清醒冷静头脑和科学理性的心态参与市场。

　　热点方面，由于3G牌照发放在即，3G板块近日迎来了巨大游资的疯狂哄抢，领军人物中国联通罕见地连续涨停，而东方通信更是一口气连封了四个涨停，并带动了高鸿股份、波导股份、TCL集团等3G题材股的连续涨停。我们认为，随着具有自主知识产权的TD-SCDMA标准被确立为我国3G标准，中国TD-SCDMA的产业化道路已经彻底铺平，一个产值近上万亿元的新兴3G产业由此将诞生，相关的3G上市公司将因此获得巨大商机。而近日有关我国3G牌照将在明年初发放的消息，更让我们可以相信，2007年3G产业已经破题在即，而且已进入倒计时状态的3G开闸之日也将大大提前。此外，根据市场预测，由于3G主设备在2006年到2008年将按每年5%的速度小幅增长，规模大致为1000亿到1200亿元；终端市场年增长率也将在5%~10%，规模约在1000亿到1200亿元之间。而到2010年3G系统设备市场规模将达到5900亿元，3G终端市场规模将达到4000亿元。而从这些上市公司的三季度业绩报告来看，大部分通信设备制造商投入大量资金进行3G的研发，而目前真正生产与销售尚未展开，因此影响了相关上市公司业绩。未来3G牌照一旦开始发放，3G市场将迅速膨胀，相关上市公司的业绩均可能出现快速的增长，后市值得重点关注。

　　技术面上，今日股指曾在新股板块、钢铁股大幅上涨的带动下大幅上扬并逼近2200点整数关口，但由于尾盘最后一小时权重指标股的纷纷集体走软，导致指数逐波下调。同时，由于2200点与历史高点2245点距离已非常相近，因此对于沪指来说是一个重要的阻力位，而且也是投资者最重要的心理压力关口，因此短线股指上涨的空间将相对有限。再加上近日盘中的下跌家数的大面积增加和热点板块的冲高回落，也表明了股指继续向上拓展空间的难度正在加大，因此预计短期股指将展开震荡调整。

　　深圳国诚

　　大盘强势不改 农业板块将成三军统帅

　　大盘今天根本没有受到昨日恐慌性杀跌的影响，最高摸至2206.51点创下本轮上涨的新高。牛市第一波的脚步没有放缓，而且更加大步流星，而昨日成交额959亿创出历史新高，说明市场资金非常充沛，上午卖出的资金并未选择离场而是再度杀入前期涨幅较低的板块。看趋势者赚大钱，近期农业板块刚刚开始启动，其中的标杆就是金键米业（600127），4天震幅达到39.4%，我们前期曾点评的香梨股份（600506）今日强势封住涨停，农业受国家高度重视这是大的趋势，农业板块大的上涨周期已经形成，我们将在今天重点剖析农业板块的投资机会并点评其中的强势个股。

　　这两天表现强势的电信板块今天成为尾盘跳水的导火索，而电信板块的这种投机性炒作是市场游资所为，属于赚一把就跑。而招商轮船涨停板打开后直线回落，从强势股的回落可以看出目前在市场大幅炒高后所积累的风险已经越来越大，我们认为但是今天尾盘的下跌不会改变大盘的上涨趋势，前期主力资金尤其是近期介入的游资在获利颇丰的板块和个股出局是正常的市场行为，而这些资金出局后不会选择离场而是还会建仓前期涨幅偏低并有实质政策扶持和趋势性上涨的板块。其中农业板块值得我们重点关注。数据显示：在10月份，大豆、豆粨、玉米、小麦、白糖、棉花等农产品期货交投量持续走高，其中大豆全面增仓达88.61%，玉米一举突破总持仓量100万手。农产品期货周末持仓总市值一度从545.69亿元（2006年5月26日）递减到302.50亿元（9月29日），降幅达到44.57％。但截至11月初，周末持仓总市值则快速回升到481.42亿元，劲增59.15％。同一个时期内，农产品总市值增幅近60％，这说明国内期市资金在快速地从金属和能源期货向农产品期货流动。期货市场资金流向异动明显，除天然橡胶外，长期低迷的农产品期货正全面走强。而资本豪赌农产品期货背后，是中国正在推进的可替代能源战略。此前，国务院副总理曾培炎指出，中国要逐步提高替代能源在能源结构中的比重。大力发展燃料乙醇及生物柴油等生物质能源成为实施替代能源的核心战略之一。这样农产品就具有了能源的属性，这也是资本介入农产品期货的主要原因。另外，世界粮食库存目前已经降至历史低点，这和当初金属期货上涨之前的情形非常相似。而目前国内正酝酿着一场农产品涨价的风波，首先，小麦价格处于历史低点，今年价格肯定回升，其次，包括广东等南方省市粮食价格在缓慢上涨。全国的食用油市场正迎来一场最迅猛的涨价潮。如四川粮油批发中心监控数据显示，截至11月30日，近一个月来，川内一级食用油批发价格普涨1000元/吨；四级菜油出厂价更是已突破8000元/吨，创3年以来的新高，比去年同期上涨50％。粮食安全问题再度被提到最重要的日程。种种数据说明，农产品期货即将迎来大的上涨，因为在国际石油价格和大宗商品原材料价格大幅飚升后紧接着就是农产品价格大幅飚升，这是规律。基于以上分析判断我们认为：农产品价格的上涨必然会带动整个农业板块大幅飚升，农业板块将和金属原材料一样出现飚升行情。

　　我们把目光锁定在农业板块的同时也要深度研究其板块中个股的投资机会，从整体来说农业板块涨幅偏低，而且农业板块中的上市公司众多能够积聚市场人气。我们前期点评的香梨股份（600506）今天强势封住涨停，该股第三主升浪已经展开，后市会以更加猛烈的势头上攻。而任何一个板块上涨必须要有一个标杆，金健米业（600127）4天震幅达到39.4％，龙头气质显现；而北大荒（600598）作为农业板块的龙头可长期重点关注。我们今天可重点关注钱江生化（600796），公司是生产农用抗生素的专业企业，生产技术水平国内领先，国内及出口市场占有率也在首位；公司在经济开发区投资1.5亿，按GMP要求设计新建生物农药生产基地。使公司发酵总吨位已达到4000m已居国内同行业之首；而生物农药的发展前景十分广阔，利润率很高，公司无论从规模还是技术上都具备了行业龙头地位。目前农业板块已经开始启动，而该股目前双底形态已经形成，前期几乎没有上涨，后市即使补涨空间也十分巨大。目前价位应该是介入的最低成本和最佳时机。

　　从目前的行情来看，市场还是在进行热点的结构性转变，我们要两手抓：一手抓风险控制；一手抓市场机会。今后大盘震荡加剧的态势将十分明星，我们应从整个发展趋势来看板块的机会。我们还是要牢牢抓住人民币升值这条主线，在市场合理估值的基础上，选择优势行业中的优势个股作为今后的投资策略。

　　汇阳投资

　　逼近历史高位 股指连续表演蹦极

　　一、大盘走势：

　　今日上证综合指数开盘2152.59点，最高2206.51点，最低2145.78点，收盘2156.75点，涨0.14点。今日沪深股指双双在逼近历史高点之后出现大幅波动，尾市有一波跳水，而市场成交金额继续保持较高水平，沪指最终收出一根带较长上影线的阳十字星。

　　二、消息面：

　　1、《商业银行金融创新指引》12月11日起实施，银行设立保险公司将获鼓励。中国银监会昨日发布《商业银行金融创新指引》，鼓励商业银行开展衍生产品、代客理财、设立保险公司等金融创新业务。

　　2、我国原油和成品油批发市场明年1月1日对外开放。为履行入世承诺，商务部日前发布《成品油市场管理办法》和《原油市场管理办法》，自2007年1月1日起施行，对外开放国内原油、成品油批发经营权。为履行入世承诺，商务部日前发布《成品油市场管理办法》和《原油市场管理办法》，自2007年1月1日起施行，对外开放国内原油、成品油批发经营权。

　　3、广深铁路今起招股。广深铁路股份有限公司今日公布A股招股书，预计12月底在上证所挂牌。广深铁路将发行不超过27.5亿股A股，采取向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的发行方式，募集资金主要用于收购位于京广线最南端的广坪段铁路。广深铁路自1996年H股和美国存托股份ADS上市以来，一直保持着较高的派息率。

　　三、个股观察：

　　今日市场中3G概念、港口、煤炭等板块中的个股表现突出。两市个股中有400多只股票上涨，S大水、保税科技、日照港、洛阳玻璃、常山股份、江南重工、香梨股份等9只非ST个股以涨停价报收；下跌股票有900多只，下跌个股仍然占多数。

　　四、分析预测及投资操作建议：

　　今日沪深股指双双在逼近历史高点之后出现大幅波动，尾市有一波跳水。目前市场中多空分歧加大，许多个股突然出现大跌，我们认为大盘后市将继续高位震荡，追高需谨慎，投资者可分批卖出涨幅较大的股票。

　　北京首证

　　蓝筹发威 强势依旧

　　两市周四小幅低开后在大盘蓝筹龙头板块劲升带动下均一度强势上攻，上证综指还率先再创新高，但尾市却突然出现快速回落态势，股指最终皆收于日内较低点，涨跌家数之比显示空方短线依然占有较大的优势，而成交总额则约为888亿元，较前大幅缩减约70亿元或7％。

　　市场之所以再次出现宽幅震荡或曰短线冲高遇阻态势，一个重要的原因就是投资者经历了周三的大幅波动后依然心存顾忌，许多个股的走势也充分说明了这一点，部分个股的大幅回落还带动相关个股出现深幅回调，宏达股份尾市跌停，山东黄金、宝钛股份、中金黄金、驰宏锌锗、吉恩镍业和中金岭南、中钨高新、锌业股份等有色金属类个股陆续出现在跌幅榜前列，航天军工类个股如洪都航空和近日开始发力的科技股如海虹控股、双环科技、汇源通信等也相继出现在跌幅前列，而尤其值得注意的是，北辰实业在连收20根阳线后遇阻回落并成为为数不多的跌停个股之一，天房发展、天鸿宝业、张江高科、金地集团、中华企业、两桥一嘴和中粮地产、深长城等纷纷出现回落态势，这无疑使银行＋地产这对孪生热点发生了较大的松动，由此也就对大盘股指和市场人气产生了不小的冲击。

　　尽管如此，但作为结构性牛市的中坚力量，大盘蓝筹龙头板块整体运行态势仍十分强劲有力，如在开盘不久，对市场影响巨大的金融板块便出现整体强势上攻态势，总市值排名前两位的工商银行、中国银行也身先士卒，以招商银行、浦发银行、民生银行、华夏银行、深发展组成的大盘银行股和中信证券、S爱建、宏源证券、陕国投等构成的准金融板块个股均有很强的表现，虽然这一庞大群体随后不久陆续转入整理态势中，但它们的启动无疑对市场产生了至关重要的积极推动作用！当中国石化等超级航母复牌后，市场做多力量更是大大加强，大秦铁路、中国联通、上港集团、招商轮船和中集集团等权重很大的个股还相继向涨停发起了猛烈的冲击，且以宝钢股份、华能国际、长江电力和中兴通讯、鞍钢股份、太钢不锈、五粮液等组成的超级航母编队也陆续企稳回升并形成群体强攻姿态，二线蓝筹龙头品种如马钢股份、上海汽车、兖州煤业和首钢股份、一汽轿车、一汽夏利等均有很强的表现，较大程度上表明市场近日继续震荡上攻的可能仍然非常大。

　　在众多热门股之中，公用事业板块无疑成为仅次于大盘蓝筹龙头股的主要亮点之一，其中基础设施类个股尤其是以港口运输类个股如日照港、营口港、锦州港、重庆港九、天津港、芜湖港和S北海港、大港股份、盐田港、厦门港务、深赤湾等纷纷出现在涨幅榜前列，煤炭、能源电力类个股如平煤天安、潞安环能、大同煤业和闽东电力、皖能电力、韶能股份、粤水电等均出现在涨幅前列，昔日龙头品种即家电板块龙头股如TCL集团、四川长虹等也大幅上扬，中铁二局、晋西车轴等也在广深铁路即将发行或曰路演当日大幅上涨，较大程度上表明市场做多基础依然十分牢固。

　　从股指运行看，两市大盘周四一度形成强劲上扬之势，沪市还在上攻过程中率先再创新高，而股指在一颗长下影星型线之后并未高开，这为日内的反复也就埋下了伏笔，日线由此还再次收出较为暧昧的十字星，使得短线方向变得更加模糊不清，但由于大盘中期上升趋势线并未被破坏，且成交额较前大幅缩减，显示市场的上档抛压依然较轻，近日延续震荡上攻态势的可能因此也就仍然相当大。

　　博星投资

　　高位宽幅震荡频频亮相 冲高潜力仍在

　　经过周三的股指剧烈震荡后，周四两市大盘低开后一路震荡走高，沪指摸高至2206，尾盘股指出现明显回落，日K线报以冲高回落十字星。短线来看，市场在经过盘中的快速洗盘后，股指有惊无险重拾升势，个股板块仍保持较高的活跃度，但由于近日量能持续放出天量，导致市场分岐加大，股指高位宽幅震荡频现，短线沪指大盘有冲击历史高点的潜力。

　　大盘冲高回落，在银行、石化股短线休整之际，中国联通一跃而起呈连续涨停走势，成为短线市场的风向标。即使在周三股指在百点巨幅震荡中，该股虽涨停一度被打开，但终盘仍牢牢封死涨停板，对市场的投资信心鼓舞较大，在其加速上行的带动下，银行、钢铁等权重股力挺大盘，通信、3G概念也形成明显的板块联动，且盘中财富效应明显，将市场人气维系在较高水平，股指被迅速拉起重新走强并冲破2200点整数关口。目前市场在经过周三的巨幅震荡洗盘后，盘中被迅速拉起，市场峰回路转，个股仍保持较高的活跃度，银行股重新走强，港口、钢铁、3G、通信板块、纺织、次新股等板块个股也有不错的涨势，多极化热点推动大盘挑战2200，大盘上升趋势保持完好，目前沪指距离2245点的历史高位仅40点之差，在如此强势的市场中，大盘在短期内挑战历史高点并创历史新高的预期在不断增强。整体来看，指数仍处于强势格局之中，后市仍有不断创新高的可能，不过，大盘在连续拉升之后，多空双方分歧开始加大，尤其是近日量能持续放出天量，导致市场分岐加大，后市宽幅震荡的可能性依旧存在，投资者还需谨慎操作，个股方面，对于补涨股可继续关注。

　　华泰证券

　　累积风险突然释放

　　周四早盘两市低开高走，盘中在中国联通、工商银行等板块强势上扬的带动下，强势走高，下午沪指盘中突破2200点，最高2206.51点，这是自2001年7月6日以来首次突破2200点大关，市场围绕2200点大关，多空展开激烈争夺。尾盘股指遭遇跳水。两市个股下跌家数略多，成交量同比略有萎缩。

　　盘面，中国联通于午后快速冲涨停，带动通讯板块继续走强，钢铁股走势也十分强劲，马钢股份、宝钢股份、武钢股份、济南钢铁等纷纷大幅上涨，港口板块展开强势上攻，日照港、营口港、重庆港九、锦州港等纷纷居于涨幅前列，而上港集箱、招商轮船等保持强劲，成为近期市场最大的亮点。金融板块再度活跃，民生银行、深发展等均再度刷新股价新高，工行、浦发银行等也向上发力。

　　虽然在中国联通、工商银行的推动下，股指接连刷新行情高点，但是尾盘北辰实业快速跳水成为市场恐慌的导火索。市场有传言称北辰实业连续上涨，大有机构操控的迹象，管理层欲调查主力资金动向以清查机构，受此影响，盘中北辰快速跌停。

　　周二股指大幅震荡，周三乘势推高，沪指重回2200点，尾市再度跳水，显示市场站在历史的高位，人心和人气开始浮动，风险在逐步累积中突然释放。在指数大涨几十点的情况下，宏达股份这只基金重仓股突现跌停，中国石化的走势也是犹犹豫豫，中钨高新、安徽合力、驰宏锌锗等基金重仓股纷纷出现在跌幅前列，说明主流资金仍在减仓中，在这种人气亢奋的情况下，投资者更应小心回避风险保住近期的胜利果实。从历史走势来看，此类井喷行情的首轮杀跌不会是顶，短期仍会大幅震荡洗盘。形态上，股指依托短期均线上行的通道，技术上存在回探10日均线的可能性。这种行情适合短线投机，中线投资者应逢高减仓。

　　华安新兴

　　疯狂跳水是换仓良机

　　周四两市大盘走出冲高回落行情，早间股指低开后迅速走高，盘中一度上摸2206点，在下午2：30之后，近期明星股北辰实业放量快速下跌，并打至跌停，引起市场人气松动，众多次新跟风下跌，终盘沪指报收于2156点，与周三持平，全天成交602亿，K线图上收出一根带长上影线的阳线，技术层面上，指数仍在五日均线附近，涨幅前列仍有近十只股票涨停，显示出大幅震荡并不意味着行情由此看淡。

　　消息面上，粮油涨价波及资本市场相关上市公司收益将变化。近期有关农业方面粮食涨价问题，对于相关上市公司构成直接利好，盘中以北大荒为首的农业个股走势强劲。境外机构唱多A股QFII改变投资策略迎接全流通，近期，多家跨国机构发布研究报告并举行新闻发布会，阐述对明年中国经济的看法。这些机构对明年中国经济的发展普遍较为乐观，并继续坚定看好中国股市。这对于目前A股的市场构成正面影响，从另一个方面来看，中国证券市场步入国际化的轨道正在日益加快，操作理念也发生了巨大变化，未来以大盘蓝筹亂为主的二八现象仍将会在市场中演绎，因此中小投资者在操作理念上要及时转变，跟上机构的步伐，这样才能跑赢大市，既赚了指数又赚了钱。敢死队游资狙击次蓝筹新贵，招商轮船成最新目标。近期次新股中以北辰实业为首的强势股成为市场中最耀眼的明星，招商轮船则是又一只敢死队的目标股，不过周四盘北辰实业尾盘放量跌停，预示着疯狂背后潜在的风险，因此投资者在操作此类强势股中要多一份风险意识，对于涨幅过大的股票要及时落袋为安，因为游资既可以使个股短线暴涨，也可以让其短线暴跌，所以风险不得不防。

　　后市方面，大盘在有历史高点附近大幅震荡，表明主力对后市发生了分歧，短线风险增加，不过从中长线来看，目前的点位远不是高点，而且若剔除新股因素，当前点位在1800点附近。综合而言，大盘短线仍有宽幅震荡，但震荡过程是换仓的良机，中长线行情仍然看多。

　　浙江利捷

　　空军突袭 大盘将展开理性调整

　　周四大盘再度震荡为主，沪指在冲高到2206点后，尾盘跳水，最终指数仅微涨0.15点，巨大的震荡伴随着巨量的成交，预示着短线大盘的调整压力较大。沪市量能连续保持在600亿以上，与周三的宽幅震荡相类似，两市量能的持续释放，显示出当前位置的多空分歧进一步加大。市场的获利盘回吐压力，通过尾盘的跳水可见一斑。毕竟指数在上冲到2100点以来的疲态有所暴露，而蓝筹股的重心的不断抬升，使得机构抛盘欲望增加。由此来看，短线大盘将迎来一轮调整走势，而调整的动力将主要来自于蓝筹股，蓝筹股基本面的优良将使得本次调整变得非常理性。

　　从热点情况来看，周四联通继续发力，盘中一度冲至涨停，由此引发3G板块继续疯狂。但随着中国联通尾盘的跳水，3G题材股也是出现集中回调整的走势。就3G题材股而言，目前的上涨过多的依赖于题材效应的动力，而此类个股鲜有业绩出色的品种。因此，一旦受到资金集中抛售，必将存在快速转弱的预期。而中国联通作为该板块龙头，近四个交易日累计最大涨幅超过30%，机构获利盘非常丰厚，抛盘也是不容忽视的。

　　除了3G之外，钢铁股盘中也有出彩表现，主要体现在宝钢的再创新高，该股最高摸至7.55元，逐步接近国内大机构所指的9元定价区间。而首钢、马钢等盘中均有涨停表现，从目前钢铁股的绝对价格来看，显然是仍将具备一定的上涨空间。但同样是涨幅过大，一旦其他蓝筹股出现调整，钢铁股也将难以独善其身。

　　以操作的角度来看，当前的市场位置，并非是追涨买股的时候，无论是蓝筹还是科技等题材股，都出现了集中的获利盘回吐。投资者在当前阶段，我们认为应该少动多看，一旦蓝筹股等主流品种盘中急跌，则可考虑耐心介入。而以中线来看，市场的强势行情延续至今，突破前期高点将成预期。同时，人民币升值加速行情仍在持续，国内A股的估值水平有待进一步提升。对于一些人民币升值题材且前期涨幅不大的品种，投资不妨逢低适当介入。建议关注晨鸣纸业（000488），公司是国内造纸业龙头企业，受益于本币升值。最近以来，该股底部再度蠢蠢欲动，借助大盘的牛势，该股近期量能明显释放，机构资金建仓意图暴露，存在中线上涨的机会。