兵器财务 翁开松 范成龙

    时下,对于那些业绩比较好的基金公司来说,发行个百亿基金似乎成了一种常态,且其中一些公司一两天就能完成。

在赚钱效应的吸引下,居民存款“大搬家”的趋势,已经有点势不可挡。

    与此同时,许多基金公司却还没来得及准备充分,就被推上了“战场”。如此状况要求新基金在建仓和投资策略上适应新的市场情况,在牛市中寻找新的机会。笔者认为,在目前市场环境下,有优势的投资思路包括指数投资、大盘蓝筹以及市值角度等。

    指数投资

    自今年10月份至今,新发基金合计募集规模已上千亿,且未来的资金供应也比较乐观,在这样一个情况下,指数投资是一个简单而又实用的策略,实际上,在牛市中,许多共同基金的业绩确实难以跟上指数表现,这可从今年指数基金跑赢不少主动型基金得到佐证。

    均衡配置、全面布局,成为目前市场最流行的投资策略。一些基金也直言,在牛市中不要忽视任何一个行业。钢铁、汽车、通讯、航空、港口等过去曾让许多投资者失望而归,因此现在很多人基本上不看这类股票,而如今,宝钢股份(行情,论坛)从每股4元涨到7元却只用了2个月的时间。无独有偶,国航股份曾是许多基金和机构不考虑申购的品种,而其上市以来的涨幅却让无数机构目瞪口呆。

    蓝筹开道

    由于规模巨大,大盘蓝筹股将成为新基金建仓的战略性品种。随着大规模的长线资金进入市场,大的可能就是美的,白马也将成为市场的偏好。

    但大盘蓝筹的表现也会有差别,因为在同一个时点上,不同股票在估值等方面的吸引力是有差别的。新基金自然会去选择估值具有吸引力、安全边际高的股票,从而既跟随又推动大盘蓝筹股的轮动行情。如前期,银行、地产股表现出色,中国石化(行情,论坛)的估值优势就显现出来,新资金买入中石化→中石化等股票表现过后,钢铁股的优势受到重视,尤其是宝钢股份(行情,论坛)在股权激励、期指行情的推动下成为新资金的目标→当钢铁股的估值重心上移后,中集集团(行情,论坛)等又成为新的热点。在这个投资过程中,新基金总是会选择相对更安全、收益更好的品种。

    市值眼光

    当估值水平达到一定阶段后,又该如何用一种新的眼光看市场呢？笔者认为,从市值角度看待未来市场机会将成为继估值后的一种新投资思路。

    例如银行股,国外机构投资者在选择银行股时,基本上不会考虑1000亿市值以下的银行。在A股市场上,目前除工行、中行、招商银行(行情,论坛)市值突破1000亿外,民生银行(行情,论坛)、浦发银行(行情,论坛)、深发展均不到1000亿。

    现在一些基金很看好汽车、航空股,其中一个理由就是采用市值角度。目前,国航、东航、上航、南航的市值加起来也只比贵州茅台(行情,论坛)多一点,一个行业的市值还比不上一个公司,应该说并不相称。

    此外,有的公司在大股东背景下,其发展想象的空间很大。比如中信系、中粮系、华润系、宝钢系、招商系等,由于集团资源多,上市公司从中受益,其市值将会随集团的发展不断增加。这也是市值投资思路的一个亮点。