光明乳业：被低估一倍的并购龙头

　　国家发改委前期发布的《利用外资“十一五”规划》提出，“十一五”时期，我国将加大利用证券投资、投资基金等方式吸收外资的力度，继续支持国内企业境外上市。政策的大力扶持，使股市注入了兴奋剂，二千关口轻松突破。从目前情况来看，由于全球的牛市趋势仍在延续，尤其是港股的牛市在提振着A股市场的资金信心，更在于港股的牛市打开了A股市场的弹升空间。如果再考虑到人民币长期升值等诸多因素，A股市场的确有进一步拓展空间的能力，2200点不日便将成为脚下基石。由此可见，投资者大胆介入价值低估的蓝筹概念将是获取利润的快速途径，个股诸如光明乳业（600597）即将引爆股价疯狂井喷，应重点关注！

　　公司最震撼性的题材在于其被收购的价值十分突出！作为国内乳品行业的龙头企业，该公司特殊的股权结构为外资超级大机构的并购提供了条件，资料显示公司的第一大股东和第二大股东持股比例均为30.79％，第三大股东的持股比例为11.55％，持股比例极其接近，如果想取得相对或绝对控股权必然要通过收购流通股的方式实现，而控股权的激烈争夺必将引起股价的飞涨，对此投资者应给予高度的关注。作为目前与伊利、蒙牛齐名的国内乳业巨头，公司只有5元多的股价显然与其行业地位和良好的基本面情况严重背离。同为A股上市公司且基本面相似的伊利股份的股价在20元左右，是光明乳业的近4倍，价值被严重低估的程度可见一斑。此外，新光明食品集团于今年8月成立，光明食品集团的建立是一次国有股的重组，目的在于国有资本的做大做强，光明乳业作为全国的三大乳业巨头之一和新光明集团下面一家重点企业，新光明集团必然会将其作为发展的重中之重，有业内人士分析，在食品集团成立后，光明乳业目前的第一大股东上实食品控股有限公司和上海牛奶集团的股权将可能合并，以增强集团对乳业的控制力。同时，为进一步壮大光明乳业的实力，新光明集团将可能集团的优质资产注入到光明乳业中去，实现集团公司的整体上市，届时公司的实力将大大增强。

　　与此同时，公司是核准制下第一家发行的外商投资企业，发起人中两家为外资股持股单位，纯正的外资并购概念。达能（亚洲）集团一直对公司充满了信心，达能集团总部设于法国巴黎，是一个业务极为多元化的跨国食品公司，集团的业务遍布六大洲、产品行销100多个国家。1996年集团的总营业额就已经达到839亿法郎。在法国、意大利及西班牙，达能集团都是最大的食品集团，达能亦是当今欧洲第三大食品集团，并列全球同类行业前六名之一，是世界最大、欧洲最大的鲜乳制品生产商。光明乳业上市时,达能集团的子公司达能亚洲有限公司已经持有其3.85%的股份。05年10月达能集团对光明乳业的持股比例从9.7%上升到11.55%,今年股改持续停牌期间，商务部批准将光明乳业8819.88万股份转让给达能亚洲，使得达能亚洲持股比例增至20.01%。达能亚洲承诺，不再在中国产销其他品牌的奶制品，并把旗下所有乳业品牌授权给光明乳业。目前达能已将其年销售收入60多亿元的酸奶子品牌——碧悠交给光明运作，该子品牌的酸奶由于含有耐胃酸的益生菌，对肠胃消化功能很帮助，因而深受消费者的喜爱，在欧洲推出15年保持着持续增长。同时，达能的亚洲乳品中心将移到上海，与公司共同合作开发新品。作为世界第一大鲜奶制品、瓶装水生产企业、第二大饼干及粮食食品生产企业，其与光明的全面合作将有助于提高光明的市场竞争力。根据AC尼尔森的数据，截至06年上半年，光明牌新鲜牛奶在全国的占有率为35.4%，光明牌新鲜酸奶全国市场占有率18.1%，均排名第一，其新鲜产品的总量在全国市场的占有率达到22.3%；战略目标是光明牌新鲜牛奶在全国占有率达到40%，光明牌以及达能牌新鲜酸奶全国市场占有率也要达到40%。本新闻共2页,当前在第1页1

　　从该股的基本面分析，公司在股改时已经承诺将制定管理层股权激励计划。加上销售收入增加及产能扩张，预计该股2006年、2007年、2008年每股收益0.25元，0.35元，0.45元。如按照目前市场食品饮料行业30倍市盈率来估值，该股合理定位分别为，7.5元，10.5，13.5元。由此可见股价严重低估，该股理论上有100%的上涨空间。二级市场走势分析，该股从股改除权之后，一直向下调整，但考虑成交量交替放大，明显有中长线大主力在低位大量收集筹码。周五，该股盘面突然出现大笔买单，后期一旦能量有效放大，该股将直线上升，连续拉升，展开爆炸似的井喷行情，可重点关注！