在经过一波涨幅后，大盘将适时进入修整时期，地域龙头将八仙过海，各显神通，周五上市的中泰化学(行情,论坛)的疯狂拉升再度显示出当年“八一钢铁(行情,论坛)”的新疆牛股风范。在新疆板块中搜索我们发现600339天利高新(行情,论坛)，拟非公开发行股票1.1亿股,用于7万吨/年己二酸项目及醇酮项目建设。

据预测,这两个项目建成投产后,将每年给天利高新带来近7000万元的新增利润。而自筹资金2.22亿元建设的天然气输气管项目，在项目投产后每年可实现3000多万元利润。未来业绩预期良好，股价仅4元多，值得关注。

新疆石化龙头企业 能源战略

天利高新是新疆地区最大的综合性石油化工企业，区域垄断优势极其明显，公司依托第二大股东新疆石油管理局独山子石化总厂公司，是西部地区最大的石油基地，而新疆石油管理局独山子石化总厂的控股股东正是中石油，天利高新有了中石油这座大靠山，有望在石油领域获得长足发展。新疆正在发展建设我国21世纪能源接替基地的战略规划，作为大石化项目的主要受益者，天利高新的能源巨头形象已呼之欲出。

天然气管道项目 进度加快

此前，公司的新疆独山子石化分公司1000万吨/年炼油和120万吨/年乙烯两个项目的建设申请已获国务院正式批准，这标志着在新疆建设我国21世纪能源接替基地的战略规划向前迈出了关键一步。作为独山子地区最大的地方化工企业，天利高新现在正借助独山子石化为加工哈国原油建设的1000万吨/年炼油和120万吨/年乙烯技术改造工程的良好机遇，适时兴建了704——独山子输气管道项目，该项目预计2007年4月建成。从项目进度看，公司自筹资金2.22亿元建设的天然气输气管项目有序展开，截至10月29日，工程用地穿越手续已经办理完毕，扫线工程量已完成今年的69%，累计完成组对焊接工作总量的51%。天然气输送管道项目年设计输气能力4.9亿立方米/年。该项目预期建成后年实现收入5012万元，投资利润率11.93%，内部收益率12.52%（税后）。该项目预期2008年能为公司增加3000万元收入和1300万元毛利，运能饱和后可提供约5000万元收入后3100万元毛利。

甲乙酮毛利率回升 效益体现

作为中哈石油的重要交汇点及新疆最大的石化企业，公司拥有国内最大的甲乙酮生产装置。甲乙酮（简称MEK）是一种优良的有机溶剂，对各种天然树脂、纤维素酯类、合成树脂都具有良好的溶解性能。预计未来几年国内甲乙酮的需求量大概维持年均8%的增长速度，到2007年总需求量将达到28万-30万吨，和国内产能大体相配。

随着欧美停止建设新的甲乙酮装置，全球供需正在逐步改善之中。预计下半年和未来几年甲乙酮的盈利会恢复到合理的毛利水平（23%左右）。其次，大石化项目将使公司当前的聚丙烯、沥青、甲乙酮和油品添加剂业务获得充足廉价的原料供给，以进一步扩大生产规模和提升盈利能力，并为建设其他大型精细化工项目提供了保障。目前天利高新原料供给逐步改善，2006年、2007年甲乙酮产量增加，规模效益将逐渐显现，预期未来几年甲乙酮毛利率维持25-30%的水平。

定向增发1.1亿股 新建项目

天利高新10月公告，拟非公开发行股票1.1亿股，用于7万吨/年己二酸项目及醇酮项目建设。据预测，这两个项目建成投产后，将每年给天利高新带来近7000万元的新增利润。 甲乙酮、己二酸的发展表明公司正逐步明确化工主业。

2004 年起，公司即开始筹划7万吨/年己二酸项目，并相继获得了政府批复，并被新疆维吾尔自治区发展计划委员会列入2005年自治区重点建设项目。该项目即为公司定向增发的募集资金项目。项目预期于2007年11月份建成。己二酸主要用于合成尼龙66(盐)、聚氨酯和增塑剂，还可用于生产高级润滑油、食品添加剂、医药中间体、香精香料控制剂、新型单晶材料、塑料发泡剂、涂料、粘合剂、杀虫剂、染料等。据伦敦Tecono Orbichem公司预测，今后5年全球己二酸市场需求有望以年均3.2%的速度增长，高于产能的增速；国际著名咨询公司Tecnon Orbi Chem 也预测，由于新增产能有限和市场需求的快速增长，未来几年全球己二酸市场供应将趋于紧张，市场前景看好。根据有关研究机构的预测，天利高新己二酸项目2007年底投产，2008年贡献业绩，2008、2009年及以后的产量分别为6.5、7.0、7.5万吨；价格分别为13,000、11,960万元/吨；毛利率分别为36.4%、30.8%；对利润贡献巨大。而天利高新醇酮项目总投资24547.22万元，生产规模为年产醇酮52500吨。经财务测算，醇酮项目实施后，年均销售收入可达34483.26万元，年创销售利润4914.44万元，所得税后利润总额为3292.68万元，投资利润率为20.02%。

新疆化工龙头 反攻在即

今日新疆的化工股中泰化学10.53元开盘后，最高冲到15.5元，显示出新疆股股性的优越性.在大盘进入整理阶段，超跌的新疆等地域龙头往往有大幅表现的机会,600339天利高新仅4元多的股价，近期该股量能温和放大，后市有望成为主力连续拉升的品种，学习中泰化学好榜样，值得关注。

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