□本报记者 高山

    随着中行、国航、工行等超级大盘股陆续登录A股市场,作为我国铝业龙头的中国铝业回归A股上市已在人们的意料之中。但是,此次中铝采取换股而不是新发融资的方式,却有些出乎人们的意料。在昨日召开的新闻发布会上,中国铝业董事长肖亚庆表示,做出换股上市的选择,源于对公司未来发展抱有信心,同时,也可以让山东铝业和兰州铝业的现有股东分享中国铝业未来的成长收益。

    股改说明书显示,山东铝业和兰州铝业的控股股东中国铝业,将以每股6.60元的价格与两公司进行换股。其中,山东铝业流通股的换股价为每股20.81元,换股比例为1：3.15,即山东铝业的流通股股东每1股可以换为中国铝业3.15股；兰州铝业流通股的换股价为每股11.88元,换股比例为1：1.80,即每1股兰州铝业的流通股可以换为1.8股中国铝业股份。

    值得一提的是,此次中国铝业吸收合并的方案设置还为流通股东提供了现金选择权。山东铝业和兰州铝业的现金选择权价格分别为16.65元和9.5元,也就是说两公司的流通股股东可以以其持有的股票按照上述价格全部或者部分实行现金选择权。

    中国铝业有关人士表示,采用吸收合并的方式,可以使山东铝业和兰州铝业股改工作和中国铝业的A股上市工作同时得以完成,快速实现中国铝业公司一体化的战略整合,扩大了公司的发展空间。

    中国铝业换股发行的保荐机构中信证券(行情,论坛)总裁程博明和银河证券总裁肖时庆也认为,此次重组由于涉及了3家上市公司和三地证券市场,无论从操作的联动性、技术难度等方面都具有创造性和独特性。此次换股也探索了大型国有控股公司如何实现互补,优化资源配置,实现大公司核心战略的有效途径。他们表示,中国铝业换股完成上市,有助于公司借助内地资本市场完善中下游一体化战略,拓展更为广阔的发展空间。

    中国铝业是我国规模最大的氧化铝和电解铝运营商和冶金级氧化铝生产企业,2001年12月先后在美国纽约证券交易所和香港联合交易所挂牌上市。2006年中报显示,中国铝业目前总资产近700亿元,净资产超过437亿元,主营业务收入274亿元,净利润66.14亿元,每股收益0.60元。