中投证券研究所 黄巍

　　2006年前3季度，根据国家统计局最新数据显示，农林牧渔业实现总产值26743.0亿元，同比增长5.2％；其中，农业实现13594.4亿元；林业实现936.2亿元；牧业实现8901.1亿元；渔业实现2460.2亿元。

全国农产品生产价格总指数同比下降0.27％，其中，种植业产品价格指数同比增长4.58％；林业产品价格指数同比增长12.74％；渔业产品价格指数同比增长3.01％；畜牧业产品价格指数受猪肉价格指数（同比下降14.23％）的影响同比下降9.07％。

　　新农村建设的关键时期

　　改革开放以来，我国多次对“三农”问题以一号文件的方式表达，体现出我国政府对“三农”问题的高度重视。

　　“十一五”时期(2006-2010年)是社会主义新农村建设打下坚实基础的关键时期，是推进现代农业建设迈出重大步伐的关键时期，是构建新型工农城乡关系取得突破进展的关键时期，也是农村全面建设小康加速推进的关键时期。

　　我国农业和农村经济发展要努力完成确保粮食等农产品有效供给、确保农业增效和农民持续增收、确保农村社会和谐发展三大基本任务。重点强调：努力确保主要农产品供给保持平稳增长，粮食年综合生产能力达到15亿吨；城乡差距扩大的趋势得到遏制，农民收入年均增长5％以上。

　　根据最新的统计数据显示，今年我国首次出现农业增产和经济高增长的局面，打破了我国存在多年的投资增长与粮食减产、经济高增长与农业低增长的怪圈。2006年夏粮总产量1138亿公斤，增产74亿公斤，同比增长7.0％；上半年农民人均现金收入同比增长11.9％，超越同期我国GDP（国内生产总值）10.9％的增长速度；上半年县及县级以下消费增加量占全社会消费增加量比重突破31％。根据最新的国家发改委宏观经济研究院的预测，农村市场全年消费增量将突破4000亿元的里程碑。

　　新农村建设指明发展方向

　　在农业现代化的国际视野比较中，在这里我们选取了近邻韩国始于1970年的“新村运动”来探讨我国未来社会主义新农村的可能发展历程。

　　韩国30多年的“新村运动”由三个阶段组成：第一阶段，运动初期，韩国政府设计20余类改善农村生活环境的工程，如村村通车、水电到村等；第二阶段，乡村分级，将35000个村分为自立村、自助村和基础村三级，到1978年基础村基本消失，约三分之二的村为自立村；此时，韩国农民的年人均收入已从1970年运动开始的137美元快速提高至1978年农民的年人均收入649美元；第三阶段，2000年后，韩国的“新村运动”由政府提倡、督导变成完全由全民参与的民间社会活动。到2005年，韩国的人均GDP突破14500美元，城乡居民收入比率为1：0.94。韩国的“新村运动”使得韩国国民的整体素质得以大幅提高，经济快速发展，城乡差距急剧缩小。期间，在1993年农村居民收入就已经达到城市居民的95.5％，100户农民所拥有彩电率达到123.6%，电冰箱105.0%，燃气灶100.4%，电话99.9%，汽车20.9%，计算机6.7%。

　　我国“社会主义新农村”与韩国“新村运动”具有可比性与未来发展成果显著的理由，基于以下三点：第一，经济模式相同，不同于香港的“市场主导型”经济模式，在“新村运动”中，韩国采取的是“政府主导型”经济模式，通过政府的参与和引导使农村建设能够快速的成长起来，我国在“社会主义新农村”建设的方式上也采取“政府主导型”经济模式；第二，文化背景相同，我国和韩国的民族文化来自于同一个儒家思想体系，对社会的人际交往、生存哲学和伦理道德能够有基本一致的标准；第三，发起的历史环境相同，韩国发起“新村运动”的时候，工农业、城乡之间以及区域之间的发展严重失衡，贫富差距不断扩大，工业化和城市化进程的加快又使得大量农村青年涌入城市，长期经济高增长伴随着农业低增长。今年上半年，在我国正式开始“社会主义新农村”建设的历史性变革下，我国首次出现农业增产和经济高增长的局面，宣告即将拉开我国社会主义新农村跳跃式发展的帷幕。

　　重点上市公司投资策略

　　新农村建设加快中国农村的发展，在这个发展的过程中，农业工业化是不可避免的趋势。在这个发展过程中，种业公司、饲料公司将是最先受益的行业。另外，林权改革也将会成就一批林业企业。随着牛市进程的深入，估值过低的农业龙头上市公司将会逐步向国际化估值标准靠拢，甚至有享受新经济实体的溢价估值待遇，未来值得期待。

　　北大荒（600598）：是我国目前规模最大、现代化水平最高的商品粮生产基地，拥有耕地62.4万公顷，可垦荒地24万公顷。其所控制的友谊农场等16家农场分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，土壤有机质含量高，水资源丰富，无任何污染，有着“天下粮仓”的美誉。北大荒的水稻、大豆、小麦、玉米的斤成本分别为0.30元、0.52元、0.33元、0.18元，均低于美国的0.82元、0.67元、0.50元、0.34元，作为北大荒的主要种植物水稻占总面积的40％，有突出的成本优势。我们预测北大荒2006年至2008年每股收益为0.33元、0.37元、0.41元。鉴于“三农”连续三年放在中央“一号文件”位置的重要性，作为农业产业化的龙头企业理当享受行业龙头的溢价，目标位8.00元，给予“推荐”评级。

　　吉林森工（600189）：林权改革促使林业发展呈现快速增长趋势。针对全国4466个国有林场的改革正在全面酝酿，此次林权改革后，将从制度上促进林业的内在发展。在可以预计的未来数年里，林业行业的发展将由原来的缓步增长趋势向快速增长趋势演变。人造纤维板基材连续提价，林业资源类公司迎来发展机会。今年下半年以来，人造纤维板基材从8月份到9月份已经连续多次提价，从每立方米基材均价2200元上升到2600多元，涨价幅度接近20%。提供基材可以通过天然林和速生林来解决，而速生林的生长周期为5-7年，难以满足基材的大量需求。面对未来数年甚至更长时间的供求失衡，林业行业中资源型企业将会得到最有利的发展时机。进行股权激励之后的吉林森工未来值得期待，我们预测吉林森工2006年至2008年的每股收益为0.17元，0.35元和0.54元，目标价10.80元，给予“推荐”评级。

(责任编辑：郭玉明)