恐慌的情绪在蔓延,侵蚀着投资者对牛市的信念。周五大盘在周四收盘前的深幅度跳水影响下及新华社和收缩及调控的评论下低开后低位震荡,下午一路走低。但是嘉实策略增长基金周四一下子就募集了400亿资金的消息让人对后市有所期待。

大盘的震荡回落,无疑是其建仓良机。而大盘涨了一千多点、股价未涨的长城电脑(行情,论坛)(000066)当然也是当下基金换股的首选了。该股是我国IT业的龙头企业,新投资项目ISTC业绩增长最是亮点；再加上微软推出新的操作系统,需要相应的新配套硬件,为公司未来的利润增长提供了空间。建议重点关注。

    国内电脑硬件的大佬,Vista新操作系统为其提供新的发展空间

    长城电脑(行情,论坛)是中国最早生产微型计算机的一家企业,是我们国家第一台高级中文电脑--长城0520CH的制造者,其汉字处理水平等各项性能超过了当时包括IBM在内的国际知名品牌。这是中国计算机工业发展史上最具历史意义的里程碑！ 长城电脑(行情,论坛)目前的产品有台式电脑、笔记本电脑、显示器、电源、服务器、打印机、网络产品和数码产品。并且提供相关的技术服务设施。其中,台式机、笔记本、服务器的年生产能力达到了300万台,网络视频产品的生产能力是400万台,网络通讯产品的生产能力是200万台,电源的生产能力是1千万台。长城生产制造的计算机电源占到国内OEM市场份额的3成左右,位居国内第一。显示器业务的规模在400万台以上,也位居全国的前列。经过几年的发展和在市场中激烈的竞争,长城品牌计算机2005年销量取得突破性的发展,同比增长65.48%,增长速度仅次于海尔电脑,国内市场份额已升至国内品牌第五位,占有国内市场3.7%的市场份额,服务器也进入了国内市场前十,居第十,占有0.5%的市场份额。两年来,在原有OEM业务的基础上,长城电脑(行情,论坛)显示器事业部不断加大研发投入力度,ODM与OBM业务并举,自主品牌产品“金长城”显示器(目前已更名为“GreatWall”牌显示器)产销量大幅提升,长城显示器2005年OEM业务同比增长55%,出口量达到了65万台。同时,其自主品牌产品销量比上年增长26.5%,自主品牌显示器的国内市场份额由2004年的6.7%上升为2005年的8.1%,列大陆品牌第一。重点开发的LCD显示器系列产品凭照良好的性能和时尚的外观,连续四季度进入品牌关注度前三甲,为后续的销售埋下良好的伏笔。2005年,长城电脑(行情,论坛)的PC电源已居业界领先地位,处于行业第二名,占有1/3左右的份额,处于轻微垄断地位,并且,随着轻微垄断地位的确立,公司的毛利率也得到提升。上月底,微软公司在北京正式推出2007 Microsoft Office system、Windows vista和 Exchange Server 2007三款面向商业用户的软件产品。而微软每次推出一个全新的操作系统,硬件系统就会随之出现一次不小的变革,Vista的出现当然也不例外,除了对处理器、内存、显卡、硬盘等关键部件有了较高的限定外,对重要的输出设备——显示器也提出了更高的要求。据了解,用户只有使用了通过HDCP(高带宽数字内容保护)认证的显示器,才能得到理想的显示效果,否则Vista将会在播放数字内容的时候进行模糊化处理,让用户无法进行正常的观看。在北美大约有一半的商业PC不能满足Vista操作系统的最低要求,并且不满足Vista Premium要求的PC更高达94％。这无疑为公司的发展提供了新的空间。

    ISTC的20%股权非常值得期待

    长城电脑(行情,论坛)出售IIPC之后,ISTC代之。去年8月份长城国际系统科技(深圳)有限公司(ISTC)IBM与中国长城计算机集团于2004年12月12日正式签署成立,是IBM全球战略性生产基地之一。ISTC的主要业务将是生产服务器等产品。公司建成投产后,新生产基地投入使用后,ISTC公司日产能可以达到5000-6000台服务器。不仅将成为IBM的eServerx系列服务器在亚太地区的主要生产基地,而且将生产IBM的eServerp系列服务器,特别是将生产IBM于2004年刚刚推出的p系列新产品OpenPower系列服务器。资料显示,2003年IBM在全球服务器市场占据32%的市场份额,名列第一,在国内市场上,IBM的eServerp系列服务器也连续多年蝉联UNIX市场冠军。有分析师据此认为,投资仅350万美元的ISTC投产后的销售额有望达到10亿美元,中期可看40亿美元,三、五年后可看80亿美元。而长城电脑(行情,论坛)更可从中获得可观收益。ISTC公司05年上半年服务器产量15万台,进口量约20亿美元。05年全年,ISTC公司录得70亿元收入,其中,出口额达到6.9亿美元。我们知道2005年ISTC贡献了300万美元,以及公司在以下两个排行榜的名次:2006年IT和办公设备类_出口企业出口额排名:从年初的19位上升至16位,保持逐月上升的态势；加工贸易出口百强企业总排名:从2005年年底的73名迅速上升至今年10月份的29名,涨幅惊人。所以ISTC是值得期待的。

    加强销售,理顺渠道,展翅起飞

    作为国内最大的计算机电源和显示器生产厂商之一,长城电脑(行情,论坛)(000066)主营业务开始进入快速发展阶段。从资料上看,都说长城电脑(行情,论坛)的制造能力很强,但是营销能力弱。但是自从新的管理层确定后,以及新推出的产品的定位,他们开始非常重视营销,一抓品牌,二抓渠道,三抓细分市场定位非常明确的新产品。《第一财经日报》报道该公司已经完成了组织架构调整工作,将原来以产品分割的八大事业部打破,改为面向客户的体系。 这样公司即拥有很强的制造能力,再正确地插上营销的翅膀,就等于腾飞。公司最近主营业务收入的增长应该可以说明是起了效果的。长城电脑(行情,论坛)市场总监黄茂青表示长城电脑(行情,论坛)今年将重点发力笔记本电脑业务,力争达到16万台的销售目标。财务状况实际向好,走势特立独行,厚积薄发该股从2000年到现在一直是处于熊市震荡调整下行的过程中,包括从2005年7月至今的超强牛市行情,该股仍旧我行我素,维持着底部箱体的震荡整理。从复权后的股价分析,目前5元附近的位置构成坚实的底部支撑,基本面信息显示该公司业绩优良且概念题材丰富,只是同比业绩有所下降,但今年三季度每股收益仍达到0.15元,净资产3.65元,二级市场的走势只是受制于年底业绩预减的公告。但是,我们发现公司的财务状况是向好的:公司应收帐款占主营业务收入的比例正越来越小。但是,坏帐准备实际计提额远大于公司正常的计提比例,特别是新董事长上任后的04和05年,这种加大计提坏帐准备的情况特别明显(公司对1-2年的应收帐款规定计提10%的坏帐准备,但实际计提额高到50%,对2-3年的应收帐款规定计提30%的坏帐准备,但实际计提额高到80%)。

    二级市场上,由于长城电脑(行情,论坛)与目前市场上的同类股票相比,市净率是最低的,只有不到1.6倍:七喜股份约2.4倍；方正科技(行情,论坛)1.8倍；清华紫光(000938) 2.53倍；联想集(HK0992)约2.6倍。和这些股票相比该股有着强大的比价效应,市净率应该大于2.5倍,即股价应该大于9元/股才对。而目前此股仅为5元多,刨去其ISTC的利润增长及财技不说,就凭这个硬性指标,该股也是处于严重低估状态。为近日基金、机构趁大盘调整换股时首选,容易出现持续井喷的爆炸性上扬行情。