东方证券研究所袁晓梅预计,长江电力(600900)2006-2008年每股收益分别为0.47、0.49、0.61元,给予“增持”的投资评级。袁晓梅认为,公司未来的股价催化剂可能包括:公司未来收购进度加快;未来长江电力作为央企整体上市的可能性增加;在股指期货推出的背景下,长江电力由于占沪深300指数的权重达到2%左右,市场对其加大配置力度。
袁晓梅指出,公司股权兑现在意料之中,但数量略超预期,而价格基本公允。2006年12月5日,公司与RecaInvestment Limited签订协议,以总金额人民币12.4亿元转让公司持有的4亿股建设银行H股。此次股权转让基本在市场预期之中,但是出售的数量略超出市场预期,而交易的价格由于长江电力所持股份尚未到禁售期,基本符合大宗交易的价格。此次转让建行股权兑现投资收益高达8.4亿元,投资收益对每股净利润的贡献高达0.10元,相应提高公司2006年的净利润预测到38.16亿元。
袁晓梅表示,公司的水电龙头地位和长期投资价值将重获市场认可。伴随电力行业总体估值水平的提高,作为成长性良好的水电行业龙头,公司的定价在短期经营性不利因素得到充分释放和消化后,将重获市场认可。
袁晓梅认为,战略投资者地位以及财务投资能力,将持续为公司创造价值。作为现金流极为充裕的大型水电企业,公司雄厚的实力决定诸如建行的战略投资不会仅是个案,公司日益成熟的财务投资能力将持续为其创造价值。(记者 龙跃整理) |