Morningstar晨星(深圳)基金研究中心 林晟

    在场外资金推动上涨以及短期估值接近预期的回调压力双重作用下,上周股市在屡创新高后,周五出现明显回落。

晨星股指全周下跌1.80％,大盘股微跌0.96%,而中、小盘股分别下跌3.40%和2.93%。从行业看,权重股中国联通(行情,论坛)受3G牌照即将发放的消息刺激下大幅上升,推动通讯行业指数周上涨14.53%,金融服务行业基本持平,其余行业全部下跌尤其是消费者服务行业指数下跌了5.75%。债市方面,市场对11月CPI指标走高的传言加上有关人士暗示不排除年底加息的可能性使得债市出现较大的单日回调,中国债券总指数周下跌0.10％,其中浮动利率债券的表现明显好于固定利率债券。转债市场则平均小幅上涨。

    在此背景下,上周绝大部分开放式基金净值出现下跌,晨星开放式基金指数的跌幅为1.69%,与晨星股指的跌幅相近。

    晨星股票型基金指数周收益率为-2.05％。只有6只股票型基金上涨,其中有3只为指数基金,上证50ETF以1.19％的回报居前。主动型投资的股票基金中,南方稳健成长表现较好,其三季末持有较多的券商概念股,而此类股票受益于指数不断创新高、成交放大的刺激,上周表现良好。博时长期看好的汽车板块上周明显有增量资金介入,加上三季度末其旗下基金的前十大重仓股中就大多都有中国联通(行情,论坛),因此回报相对较好。

    晨星配置型基金指数周收益率为-1.65%。积极配置型基金中,有5只基金收益为正。其中兴业可转债周回报为0.91％,该基金是国内唯一以可转债为主要投资对象的基金,契约规定可转债比例为30%-95%,股票不高于30%。其三季末转债比例为41.83％,此前面临转债市场萎缩带来的投资品种不足,而随着转债新券发行逐步展开该问题将得到缓解。由于股票仓位上限使该基金从股市分享的收益有限,但保持低风险特征,和同类基金相比,一年波动幅度和晨星风险系数均为低。汇丰晋信2016周回报为0.18%,该基金是国内少数生命周期基金之一,也是投资人构建组合的时候可以关注的。在保守配置型基金中,国投瑞银融华债券是唯一周收益为正者,虽然股票仓位相对较高,但部分重仓股停牌为避免净值下跌做出一定贡献。

    晨星债券型基金指数周收益率为0.16%。在普通债券基金中,富国天利增长债券以1.07％的回报居前。该基金下半年降低股票投资比重、以转债投资来加强收益率的思路使其净值在股市上涨时落后于股票比重相对大的个别债券基金,但上周股市回调时相对稳定。在短债基金中,绝大多数表现平稳且收益率相差不大。只有南方多利中短债一只表现保持另类,对交易所债券的较大比例投资使其收益率波动相对较大,再次成为周收益率唯一为负的短债基金。