据媒体报道，深发展董事会将会在这两周开会再次讨论股权分置改革问题。而针对深发展的特殊情况，监管层已经松口，同意深发展推出送权证的股改方案。业内人士认为，之所以监管层松口，是为了避免深发展遭遇退市命运。

作为一家上市公司和股份制银行，面对年底的股改完成和资本充足率达标“双大限”临近，深发展的未来令众多业内人士担心。虽然深发展今年的经营业绩不错，今年前三季度的净资产收益率达到14.71%，但是如果不能在年底前完成股改，将不能实现再融资，届时资本充足率不能达标将导致银监会对其采取一些严厉监管措施。退市的压力也将陡然出现。事实上，由于5年的交易限制，退市对新桥的影响并不大。但是那样一来，作为中国证券市场的第一家上市公司的退市，将会令相关各方尴尬。

　　问题是，既然中国证监有关部门已经制定了发行权证的规定，对于深发展这样一家未能达标的企业，有关规定怎能特事特办？

　　大众评判台

　　赵文斌：制度不能特殊化

　　退市对新桥的影响不大，将使深发展有恃无恐继续扮演股权分置改革中的无赖，但我坚信不到最后一刻其不会亮出底牌。会哭的孩子有奶吃的一个重要原因，是作为父母爱面子，不愿意让邻居听到自己家里鸡犬不宁。如果单纯为了防止第一家上市公司的退市而网开一面，那银监会的面子也太值钱了吧？制度如果允许特殊化，还能称之为制度吗？

　　刘俊：制度一定要规范

　　按道理来讲，要健全中国的证券市场，首先要规范制度，不能偏袒任何一家，证监会之所以一直不肯通过深发展的股改方案，估计就是这样的原因。既然，深发展作为浩大股市中的一员，那就一定要一视同仁，否则，在此先例下，后面的工作如何开展？

　　陈波：做个顺水人情皆大欢喜

　　虽说有点开法律法规的玩笑，但从中国的历史和现实角度来讲，也不无道理，有人会想，法规无情人有情，就放深发展一马又如何？

　　毕竟送权证对股民有利，对市场稳定也有利。既然是大家互利的事情，证监会何不就做一个顺水人情皆大欢喜呢？

　　李小姐：那是无奈的选择

　　我早就知道证监会不可能对深发展一直置之不理。大家都要面子，如果证监会一直不肯对深发展的股改方案松口，而新桥咬定就是不改，那最后倒霉的还是管理层，还是老百姓，权衡利弊下，特事特办也算是中国特色吧。

　　◆沸点特稿

　　请监管层牢记有个中国词语叫做“三公”

　　曹中铭

　　深发展又在试探中国股民的底线了。有媒体报道称，针对深发展的特殊情况，监管层已经松口，同意深发展推出派送权证的股改方案。首先打心眼里我觉得这个事情不太可能，毕竟管理层现在是很市场化的，而市场化讲究的就是公平，不搞特殊化。而且如果消息属实，也就意味着深发展的股改可以跨越“红线”，那么，此举显然对其他上市公司不公平。

　　事实上，年底大限将至，有“股改难题集中营”之称的深发展至今也没有推出新的股改方案。7月18日，在深发展原方案被否决时，其董事长纽曼曾表示“三个月后原方案重新再来”，目前看来其已食言了。

　　深发展当初欲推出认股或认沽权证方案之所以未能成行，原因有二：首先是认股权证是一种融资工具，而根据证监会的相关规定，任何再融资行为都必须在股改方案实施后才能进行；其次，目前美国新桥持有17.89%的深发展股份，而在通用电气等入股后，外资股份所占比例将达到总股本的24%左右。如果发行的认沽权证行权后，将导致境外机构的入股比例超过25%的上限，这明显有违银监会的有关规定。

　　深发展原先方案被否决，主要是其股改的诚意值得商榷。近乎“零对价”的方案，显然不可能获得遭受了巨大损失的流通股股东支持。况且，当时深发展董事长纽曼甚至还打出了“美国牌”，表示深发展的第一大股东新桥投资是一家美国投资基金，对其持有人负有信托义务，按照美国法律，是不允许将其权益无偿赠予他人的。但是，深发展毕竟是一家在A股上市的公司，不管是谁控股，均应遵守中国的法律和游戏规则，深发展不能例外。

　　“三公”原则是证券市场的立身之本，游戏规则面前人人平等，当然不能容许有任何的“特例”发生。深发展股改难，难在其诚意不足上。持股比例低、打“美国牌”、年底前达到8%的资本充足率等，都不是可以随意践踏游戏规则的理由。市场上已完成股改的上市公司中，有的大股东持股比例甚至比新桥投资还要低，为什么这些上市公司能够顺利股改？难道说深发展因为股改问题成为第一家退市的上市公司，股改的最终成果就会因之而褪色？

　　退一万步讲，既然深发展能够因股改难而跨越“红线”，那么，那些比深发展更难的“钉子户”们不也可以援例实施吗？

　　在深发展股改问题上，我认为管理层决不应该有任何政策上的松动，请监管层牢记有个中国词语叫做“三公”。

(责任编辑：郭玉明)