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《胜算在握》一中证券:建议吸纳中国燃气及大家乐
时间:2006年12月11日09:20 我来说两句 机构:经济通   

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:搜狐证券

一中证券:建议吸纳中国燃气及大家乐 中国燃气(0384):集团近日与重庆市开县政府签署合作协议,斥资8亿人民币在当地建设首个生产及输配液化天然气处理站,整个项目预算约需时12至15个月,按年销售量达4亿立方米,预计每年生产30万吨液化天然气,为集团带来超过12亿元收入,收上取得天然气出口销售牌照;消息对集团股价有正面支持。
技术上:建议$1﹒60吸纳,上望$1﹒80,破$1﹒54则止蚀。(建议时股价:$1﹒62) 大家乐(0341):集团公布中期纯利1﹒51亿元,升11﹒7%,营业额升17%;目前全港共有约1600间快餐店站,市场占有率为25%,故大幅增设分店的空间有限,预期未来半年将于本港及内地增设14间分店;加上旗下经营食品制造及分销业务的北欧国际与民企西安兆龙合作,是以秦川牛加工及罐头为主业,分销内地,香港及南韩;集团明年40周年不排除向股东派发特别股息,可看高一线。技术上:建议$14吸纳,上望$16,破$13﹒68则止蚀。(建议时股价:$14﹒12) 辉立证券研究部:建议吸纳交通银行及玖龙纸业 交通银行(3328):第3季纯利为30亿人民币,按年上升41%或按季微降4﹒7%。业绩轻微逊于市场预期,主要由于期内录得较预期高的经营支出及较高的减值贷款拨备。不过,较高的减值贷款拨备并不是因为资产质素的转坏,而是因为管理层实施较严紧的风险管理。首3季纯利合共上升34%至90亿人民币,首3季每股盈利则达0﹒20人民币。 净利息收入录得7﹒9%的按季增长,主要是受惠净息差的改善。因息口的上调,净息差由06年上半年的2﹒57%改善至首3季的2﹒78%。贷款增长速度从第2季的5﹒6%增长减慢至第3季的1﹒1%,符合人行早前希望将贷款增长速度控制在15-20%的政策。但我们认为,因受惠净息差的改善,应可抵销较慢的贷款增长速所带来的影响。 交行现在的06年市帐率为3﹒7倍,交行早前于11月中时最高见过$7﹒56,后来回落至$6﹒84。我们认为这为一吸纳机会,目标价为$7﹒82,相等于4倍06年帐率。(周五建议时股价:$7﹒24) 玖龙纸业(2689):在截至于06年6月30日的财务年度内,玖龙纸业的营业额达到79﹒02亿元(人民币.下同),比05年跃升64%,纯利增长353%至13﹒75亿元,摊薄后的每股盈利增长299%至0﹒4043元。成绩相当不错,主因集团致力扩充其生产能力及市场占有率,规范经济效益使毛利率大大改善,以及推行各种成本控制方案所致。 玖龙纸业提出将于未来3至5年内,将现时珠三角和长三角的生产基地,扩展至于中西部和北方建立新造纸生产基地。目前,集团计划于未来1年增加年产能,由现时的330万吨增加62%至535万吨。就现时市场对于包装纸产品的欣切需求,我们预测集团07年度营业额按年增长50%,至118﹒53亿元,其增长率跟产能增长率相约。此外,集团亦指出现正与东莞的政府部门磋商于当地兴建另一个码头,以提升集团的配套营运能力。因此,我们预测07年度集团纯利率可增加至21%,纯利为24﹒89亿元,摊薄后的每股盈利为$0﹒5998。 玖龙纸业的历史市盈率介乎15﹒11倍和34﹒48倍之间。玖龙纸业乃此高增长行业的领导者,我们认为它可获27倍市盈率的估值,明年6月之目标价为$16﹒20。(周五建议时股价:$12﹒82)

作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。


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