上海证券研发中心 张瑾

    上周股票型基金净值受到全面打击,200多只基金仅有20余只净值出现上涨。其中部分封闭式基金表现优异,基金开元净值更是出现飙升,一周净值上涨5.173%,涨幅名列第一。

    基本情况：基金开元是最早成立新封闭式基金之一,也是南方基金管理的第一只基金,基金规模为20亿份。

    收益与分红：从最近三年多的净值表现来看,基金开元一直位于封闭式基金中游,随基金的大势沉浮。2006年随着股票市场牛市的开始,开元也迎来了净值的最大涨幅,截至12月8日,基金净值大涨81.37%,仍位于封闭式基金中上游。但是从上下半年比较来看,下半年的净值表现明显不如上半年的表现。从分红方面来看,开元表现最辉煌的时期在1999年和2000年连续两年大比例分红,从最近三年的情况来看,虽然基金净值表现并不是特别突出,但2004年和2005年基金都进行了分红,累计分红0.09元。目前基金份额可分配收益已经超过了0.3元,因此年末又会迎来高分红的一年。

    资产配置与选券：从最近几年基金开元的持仓情况来看,除2005年开元进行大规模的持仓结构调整,股票持仓比例比较低以外,大多数时间股票持仓比例一直保持在70%以上。进入2006年,开元的股票持仓比例一直保持在76%以上,并且逐季攀升,三季度末开元的股票持仓比例为78.05%,在封闭式基金中名列第11位。在保持高持仓的同时,开元的短线操作也比较多,2006年上半年股票周转率为3.71倍,在大盘封闭式基金中仅次于久嘉。从选券方面来看,从2005年底开始,开元对能源、钢铁、通讯、石化等行业一线蓝筹股进行减持,并重点增持了具有券商概念的股票,如中信证券(行情,论坛)、持股广发证券的吉林敖东(行情,论坛)、辽宁成大(行情,论坛)、持股渤海证券的泰达股份(行情,论坛)。到三季度末,开元的十大重仓股中除券商概念股外,还包括五粮液(行情,论坛)、酒井坊等酒类股票和深能源、盐田港(行情,论坛)、雅戈尔(行情,论坛)、五矿发展(行情,论坛)等绩优蓝筹股。上周券商概念股表现突出,吉林敖东(行情,论坛)飙升了15.51%,有力地推动了开元的上涨。

    投资集中度：从2005年开始基金开元的股票投资集中度一直比较高,前十大重仓股占股票投资的比重一直保持在68%以上。三季度末虽然股票投资集中度较二季度末出现大幅下降,但仍有68.61%,这在封闭式基金中也是非常高的。在股票投资集中度较高的同时,开元的行业投资集中度不高,没有明显的行业投资偏好,2006年前三行业投资占股票投资的比例一直维持在48%左右,三季度末为47.18%,位于封闭式基金中游。