本报记者 张德斌

    “未来3-5年内,中、西部地区将为我国上市公司业绩提升提供源源不断的动力。”东方高圣投资顾问公司董事长陈明键认为,国务院近日通过的《西部大开发“十一五”规划》鼓励东部产业向中、西部转移,将成为上市公司突破业绩瓶颈的一个重要契机。

    产业“西进”势在必行

    经过20多年的改革开放,我国东部沿海地区的经济实力得到了极大提升,但迅速提高的土地、人力成本以及日趋激烈的市场竞争,又使东部地区经济飞跃的翅膀越来越沉重。另一方面,东西部经济发展不平衡又给我国经济的整体健康发展蒙上阴影。

    东部地区能先于中、西部地区走上发展快车道,沿海开放政策是一个重要因素。改革开放以来,东部沿海地区凭借地域、交通、政策优势,内引外联,经济发展速度远远高于中、西部地区。但随着竞争的日益加剧,东部地区不少产品的市场趋于饱和,原有的劳动密集型产业因成本优势削弱,发展空间日益逼仄。

    20世纪80到90年代,全国基本建设投资总额中,投放在东部地区的,大约为中、西部地区的3倍。20世纪90年代以后,在开发浦东的重大决策下,中央政府投资更多地流向长江流域,尤其是浦东。在外资利用方面,东部与中、西部的差距也十分明显。2001年东部地区实际利用外资占全国的比重为87.2%,中、西部分别为8.75%和4.1%；到2005年,这组数字改写为88.8%、8%和3.2%。日前我国首次对外公布《利用外资“十一五”规划》,国家发改委官员在接受记者提问时也坦承,“中西部地区吸引外商直接投资规模和水平总体比较低,与东部地区利用外资直接投资差距进一步扩大。”

    中、西部地区完全具备快速发展的条件。从自然资源分布情况看,中、西部地区明显优于东部,特别是西部地区,森林、煤炭资源占全国总量的50%,各种有色金属矿藏储量占全国的90%。“只要政策到位,中、西部赶超东部指日可待。”陈明键甚至这么乐观。

    外资并购先行一步

    在直接利用外资远低于东部地区的同时,中西部地区外资并购活动却早已风生水起。

    “外资一直在悄悄地进军中、西部地区。”上海隆瑞投资顾问公司执行董事尹中余表示,出于对我国中、西部地区资源与市场的长期看好,外资通过并购在中、西部地区进行的产业布局近几年已颇有小成。

    2004年7月,丹麦嘉士伯啤酒厂有限公司与兰州黄河(行情,论坛)(000929)达成股权买卖与转让协议,双方开始了大规模全面合作。而在此前后,嘉士伯还将云南的华狮啤酒和大理啤酒以及西藏的拉萨啤酒、新疆的乌苏啤酒部分股权收入囊中。

    “事实上,嘉士伯走的正是产业‘西进’的路子。”一位啤酒行业研究员表示。嘉士伯早在1997年就进入了中国,当年投资8000万美元在上海建厂。然而到1999年,嘉士伯在中国市场的占有率仅1.82%,两年间上海嘉士伯亏损1.7亿元。2000年8月,嘉士伯被迫将上海嘉士伯控股权作价卖出,随后开始了在西部地区的频频并购与合作。“中国西部地区有非常大的市场潜力,竞争又不激烈,是一个值得开拓的地方。”嘉士伯方面人士在选择西藏建厂时曾这样表示。

    “东部地区吸引了市场很多眼球,但中、西部的外资并购并不因此而显得逊色。”尹中余表示,近日获得商务部批复的美国高盛收购双汇、拉法基收购四川双马,以及前一段引起关注的德国舍弗勒收购洛轴等等,都是发生在中、西部较大规模的外资并购。

    期待“西部淘金热”

    “中、西部从来都不缺质地相当优良的上市公司。”一位基金经理坦言,从“资源=价值”的投资理念出发,他们近年更偏爱中、西部的一些上市公司。

    翻开五粮液(行情,论坛)(000858)、贵州茅台(行情,论坛)(600519)、盐湖钾肥(行情,论坛)(000792)、S兰铝(行情,论坛)(600296)等中、西部上市公司今年三季报,可以发现,天元证券投资基金、广发策略优选混合型证券投资基金、交银施罗德稳健配置混合型证券投资基金、中国人寿保险(集团)公司、全国社保基金等国内大资金以及众多QFII,牢牢把持着这些公司的前十大流通股东位置。

    “资源是一方面。一旦中央对产业‘西进’给出明确的鼓励政策,我相信中西部地区广阔的市场、低廉的土地与人力成本等优势将会掀起一轮资本‘西上淘金’的热潮。”尹中余表示,在市场经济环境下,资本具有惊人的敏感性和价值识别能力,他们会自觉流向被认为价值低估的地区和领域。“银泰竞购鄂武商、思源电气(行情,论坛)并购平高电气(行情,论坛),还有今年以来十分热门的风电投资和煤基新能源开发,都可以理解为东部资本向中、西部地区的自觉流动。”

    对产业西移抱以乐观态度的同时,业内人士也表达了他们的忧虑。“‘西部大开发’提了很多年,但中、西部地区真正的变化还不明显。”他们表示,鼓励产业西移,政府还需要有更明确的政策措施和更有效的执行手段。