银鸽投资（600069）主要的产品之一是文化纸，目前有27万吨左右的产能，受益于国家关闭中小造纸企业的行业政策，目前文化纸的销售均价为5500元/吨，预计06年销售量保持在26万吨左右，07年随着产能的增长，能够保持在29万吨左右。

由于未来产业政策对于中小的造纸企业日趋严厉，预计价格将会保持小幅度的上涨。

　　目前，银鸽投资共拥有15万吨的箱板纸生产线和5万吨瓦楞原纸的生产线，预计07年随着磨合期的结束，能够生产18万吨的箱板纸和6万吨左右的瓦楞原纸；公司预计在08年将会投产15万吨瓦楞原纸的生产线，包装纸的产能将会达到40万吨左右，成为未来的业绩增长点。公司目前具有3万吨左右的生活用纸的生产能力，目前不含税的价格保持在3250元左右，06年的产量将会达到2万多吨，07年将会达到3万吨左右。特种纸方面，将会和日本丸红进行合作，规划的目标是5万吨产能，预计07年将会实现2万吨左右的产量，纸种将会随着市场的需求而进行调整，追求盈利能力最强的方案。

　　中信建投分析师李大刚认为，随着产能的扩张，以及产品毛利率的提高，预计07年银鸽投资的净利润将会达到19812万元，同比增长28%，净利润复合年增长率将会保持在20%左右，每股收益达到0.53元，对应的动态市盈率为7.1倍，处于造纸行业的底端，公司的合理估值为5.5元，给予增持评级。