中信建投证券张芳在调研焦作万方（000612）后表示，从公司业绩和增长潜力看，目前价位明显低估，维持“买入”评级，目标价位10元。

　　张芳指出，今年9月份完成收购后，焦作万方的发展战略纳入中国铝业总体发展战略框架中。

中国铝业现阶段的发展战略是，整合电解铝，发展铝加工；焦作万方定位为国内电解铝的龙头企业，主要产品构成是原铝、铝合金、板锭、铸棒等，为中国铝业的铝加工业务做配套。预计2006年公司电解铝产量在22万吨左右，2007年产量在30万吨左右（其中有5－10万吨铝合金），2008年产量在42万吨左右。远景规划则是到2010年产能达到100万吨。

　　张芳认为，公司与中铝签订氧化铝长单，将保证长远稳健的发展。尽管目前长单价格高于现货价格，但是从中长期来看，签订长单有利于保证原料的稳定供应。氧化铝价格与交易所铝价挂钩，差额利润基本稳定。此外，收购关联电厂预计在2007年取得进展，上市公司电力成本有望显著降低。张芳同时指出，尽管8月份以来，随着氧化铝降价，又出现新建电解铝产能，但新建产能的释放也要在一年以后，因此目前电解铝正处在青黄不接的阶段，预计到明年上半年铝价仍然会保持在高位，下半年铝价有可能走软。张芳预计，2006年公司每股收益在0.65元左右，2007年在1.10元左右。